| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月19日 15:02 |
作者： |
王志磊 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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价格普遍下跌。动力煤各流通环节价格普遍下滑，环渤海动力煤价格指数下跌22元/吨。炼焦煤市场延续弱势，山西柳林地区4号焦煤车板含税价1580元/吨，较前期下跌20元。无烟煤市场继续弱势,晋城无烟中块车板价下跌65元至1200元/吨。
国际煤价普跌。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数下跌7.12美元/吨至85.03美元/吨，跌幅为7.73%。
国际原油价格下跌，美元指数震荡。截止6月15日，布伦特原油期货结算价格97.61美元/桶，较前期下降0.82美元/桶。
天然气价格反弹，较前期上升0.18美元至2.51美元。美元指数81.85点，较前期下降1.04点。
秦皇岛库存突破历史高位。截止6月16日，秦港库存高达938.80万吨，较前期增加了127.80万吨，增幅15.76%，超过了2008年金融危机时期水平。
沿海煤炭运费继续下滑。截至6月15日,秦皇岛—上海运价26.40元/吨，较前期下跌1.30元/吨;秦皇岛—广州运价34.20元/吨，较前期下降2.60元/吨。
未来价格展望：电厂库存高位，煤耗也并未随着旺季临近而提振，预计动力煤价还有下行预期；炼焦煤市场下游钢厂采购低迷，成交量较低，总体供大于求，但是国际焦煤价格的反弹,都将对炼焦煤价格形成一定支撑。国内尿素市场工业需求减弱，农业用肥市场也正进入农忙时节，化肥市场购买力不强，成交清淡，预计无烟煤市场仍有下滑趋势。
维持“同步大市”评级。目前板块PE估值12倍左右，高于沪深300指数估值水平，维持“同步大市”的评级。
风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。
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