| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2012年06月15日 14:47 |
作者： |
胡皓 |
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1、核心观点
投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212万吨左右，关键假设为目前粗钢产能8.5亿吨，我们预测6月份日均粗钢产量为198万吨。
有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212万吨时，盈利的增长空间有限；钢价的涨跌主要取决于市场预期差及成本的变化。
估值与投资建议：日均产量低于212万吨，投资主要考虑市场面。中期看好民企、新材料及区域性机会；短期关注具有盈利改善预期的子版块。
股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。
风险因素：周期类的系统性风险；某类下游订单的“黑天鹅”事件。
2、每日市场分析
今日国内钢市再现弱势。Myspic综合指数报收148.9点，较上一交易日下跌0.06%，再次弱势回调。扁平材指数131.7点，较上一交易日下跌0.08%，其中中厚板指数和热轧指数分别下跌0.08%和0.04%。中厚板市场弱势下探，上海、天津等多地价格出现回落，仅兰州市场个别规格价格上扬；热轧价格盘整趋稳，虽远期再度飘红，但现货市场需求低迷，价格上涨乏力。长材指数168.7点，较上一交易日下跌0.04%，再次由升转跌。在“稳增长”方针的指导下，市场对后期钢市消费预期有所好转。但粗钢产量高企，需求持续低迷，难以支撑钢市持续上涨。
3、钢铁股每日走势回顾
今日申万黑色金属上涨0.87%，涨幅仅高于采掘，23个一级行业全部上涨。个股中，除本钢板材停牌外，所有个股全部上涨，创兴资源、山东钢铁、鄂尔多斯涨幅居前，分别上涨4.86%、2.30%、2.21%。换手率来看，创兴资源、玉龙股份仍相对稍显活跃。银河钢铁13个子板块收盘价全部上涨，其中钢丝涨幅最大，为1.49%。成交量方面，除综合类钢厂下跌7.68%外，其余全部上涨，其中炭素和新材料涨幅分别高达284.28%、140.62%。整体成交量上涨20.46%。
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