| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月08日 13:28 |
作者： |
曾朵红 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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招标量创单批最高，前两标已招标量达11年70%以上。国网第二批共招标各类电表共2677.3万台，环比增长61.8%，创智能电表单批次招标量最高纪录；其中智能电表共招标2562.4万台，环比增长54.86%；2级单相智能表共招标2394.64万台，环比增长56.05%；1级三相智能表共招标144.65万台，环比增长29.1%；0.5s级三相智能表共招标22.59万台，环比增长197.76%。从今年前两批招标来看，2级单相智能表共招标3929.1万台，同比去年前两批增长81.3%，占去年全年招标量的72.6%；1级三相智能表共招标256.7万台，同比下滑0.2%，占去年全年的50.5%；0.5S级三相智能表共招标30.2万台，同比增长5.1%，占去年全年的57.5%。从招标量来看，今年全年招标量预计为6500万台，增速约10%，相较市场此前普遍预期的略有下滑超预期。而与需求10%增长相比，去年全年共有三家智能电表企业融资大规模扩产能，而这部分的产能消化仍有难度。
用电信息采集推广加速，招标量急剧扩张。2012年第二批共招标集中器、采集器668万台，环比增长620.42%；专变采集终端共招标18.8万台，环比增长100.94%。用电信息采集设备的国网集中招标是从2011年第5批开始的，2012年第1批集中器、采集器招标量环比增长92.22%，专变采集终端招标量环比下滑14.07%。从整体来看，用电信息采集设备的招标呈现急剧扩张的态势，这主要由于用电信息采集此前的投资与电表的大规模安装不匹配的缘故。我们认为，随着智能电表招标量及安装量的持续增长，对用电信息采集的需求也将配套增长。
投资策略与建议：
由于用电信息采集设备与智能电表存在配套关系，而用电信息采集设备的安装往往滞后于智能电表的安装，今年的配套预计将会为集中器、采集器和采集终端带来需求的高速增长。建议关注份额较高的厂商，如新联电子(002546，未评级)、三星电气(601567，未评级)、科陆电子(002121，增持)、林洋电子(601222，未评级)。智能电表的招标量超预期也有望使电表企业受益，建议关注智能电表制造商，如三星电气(601567，未评级)、科陆电子(002121，增持)、林洋电子(601222，未评级)；载波芯片制造商东软载波(300183，未评级)、福星晓程(300139，未评级)
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