| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2012年06月01日 14:19 |
作者： |
张斌 |
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美欣达主要从事灯芯绒和纱卡（休闲服主要面料）的生产和销售，公司从07年后，逐渐调整经营策略，一方面主要调整产品结构和产能，加大中高端产品研发和生产，主要淘汰落后产能，另一方面加大内销比例。在11年2季度开始的行业景气下滑和棉价暴跌过程中，公司主业仍能保持盈利。通过美欣达的经历，我们看到了当前纺企需要进行的战略调整和未来发展战略的前景；
我们认为无论制造还是零售类纺织企业，之前都经历了近30年的单边牛市，牛市中以单纯外延扩张为主要发展策略，随着近年来市场的饱和和成本的快速提升，制造类企业的黄金时期过去，零售类企业发展策略需要转变为外延加内生的复杂发展模式；
我们认为转型期并不平坦，“前途光明、道路曲折”是行业的真实写照，因此投资策略上，我们建议关注那些专注主业的优质龙头企业，如泰和新材、伟星、鲁泰和华孚色纺等。
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