| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2012年05月11日 15:14 |
作者： |
刘江啸 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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平高电气、许继电气同时发布公告，两者各自的股东平高集团、许继集团将转由实际控制人国家电网公司直接持股，中国电力技术装备公司不再是平高集团和许继集团的股东。此次股权上收后，从国家电网公司股权结构的形式上看，平高集团、许继集团成为国家电网公司直属单位，升格为与中国电科院、国网电科院、中国电力技术装备公司、山东鲁能集团平行的电网装备研制单元。
我们认为，上述股权上收举动，完全遵从国家电网公司业已展开的“人财物集约化管理和‘大规划、大建设、大运行、大检修、大营销’体系建设”宗旨，以打造高效实际执行力为目的。缩短行政管理半径后，有利于国家电网公司直接对两公司实施下一步的整合，或者为今后以专业化方向为整合原则实施进一步的归置。
从上述预计出发，本着主业与辅业在电网公司内各司其职、分业管理，同时兼顾实用型研发与制造相结合的整合思路，我们认为，国家电网公司今后或将进一步归置旗下高科技电网装备制造业，实现实用型科研与制造集中于若干专业平台，而行政管理上采取集中的形式。在这样的管理构架下，能够实施对资产最快速与直接的整理与整合；对产品研制能够做到快速反应，从而提升高科技辅业资产对电网公司主业的支撑与保障作用。
我们从今后中国电网的智能化发展方向角度，以对国家电网旗下高科技装备制造业单元在人才、技术、产品上多年丰厚积淀为依据，在不断缩短的管理半径带来高执行力的预期下，给予电网公司控制的国电南瑞、平高电气、许继电气、置信电气未来在技术与产品上良好发展预期，并建议市场予以长期关注。
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