| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月26日 14:01 |
作者： |
汪前明 |
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撰写时间： |
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上市公司公告
今日公布了7家公司一季报。江铜、驰宏、西材、ST珠峰、韵升、云锗及亚太，一季报业绩分别为0.41、0.05、-0.1、-0.15、0.21、0.05和0.11元。
在一季报中部分公司对中报业绩进行预计。通过整理，可以看出绝大部分公司对于2季度业绩认为环比稳定上升，主要原因在于目前金属价格企稳，此后价格有望上升。
1、江西铜业：2012年一季度的营业收入为288亿元，上年同期为252亿元，同比增长14%；而2012年一季度的铜均价为6万/吨，去年同期价格为7.2万/吨（同比下降16%），同时，2011年四季度铜均价为5.6万/吨。
以此推断公司铜产量同比大幅上涨。
2、西部材料年报：2011年完成营业总收入15亿元，同比增长19%；归属于上市公司股东的净利润-2,355万元，同比下降158%。1、2011年业绩亏损的主要原因在于3000吨钛板项目投产导致折旧以及财务费用增加，每年新增的费用大约在6000万元。2、2012年的业绩增量来自3000吨钛板项目的达产达能。只能在一定程度上抵消每年新增加的折旧、财务费用，业绩明显改善的可能性并不大。
其一季报显示，公司中报业绩预计亏损1500-2000万。对应EPS为-0.12～-0.09元，二季度可能略微扭亏。
3、宁波韵升一季报显示：预测中报同比增长100%-150%，增长的主要原因：公司积极开发中高端客户，订单保持稳定。对应净利润为2.3-2.9亿元，折合EPS为0.45-0.57元，而一季度业绩为0.21元，匡算二季度业绩大约在0.24-0.36元。二季度业绩预计环比稳定增加。
4、亚太科技一季报显示：中报业绩同比增加-20.00%～10.00%；对应EPS为0.26-0.35元，一季报业绩为0.11元，匡算二季度业绩预计为0.15-0.24元。公司持续进行募投项目建设工作，前期投入较大，产能还未全部释放。
5、云南锗业一季报显示：预计中报同比增长-15.00%～15.00%，对应EPS为0.11-0.16元，一季报业绩为0.05元，二季度业绩匡算为0.06-0.11元。
行业信息：I、据印尼棉兰《好报》4月24日报道，为提高本国矿产附加值，针对未提交矿石深加工发展计划的矿业公司，印尼政府拟自今年5月起禁止其金属原矿石出口。受此影响，印尼铝土、镍等主要金属矿的出口数量预计锐减约75%，价格也将随之提高。印尼是中国最重要的红土镍矿和铝土矿进口国，2011年中国进口铝土矿的59%和镍矿的54%来自印尼，印尼此举对中国原矿进口有较大影响。
II、期货新品种白银期货正式获批，预计白银期货很可能在5月下旬登陆上期所。
调研信息——2012年5月2日（周三）组织对怡球资源调研
调研问题：1、产品单位毛利额逐年递减至1600元/吨，如何规避产能扩张带来的盈利能力下降？2、美国的销售额一直在1%以内，未来如何打入美国市场？
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