| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2012年04月09日 14:49 |
作者： |
刘晓 |
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本周美联储议息会议纪要显示，联储内部对经济评估存在一定分歧，暂时没有新一轮量化宽松的意愿，全球实体经济方面没有新的利好刺激，使得工业金属价格出现下滑，本周铜、铝、铅、锌、锡、镍分别下跌4.5%、8.2%、11.0%、6.9%、10.1%、14.1%；Comex期金价格周上涨8%。
本周专题：印尼拨响自身的资源筹码
印尼计划2012年征收相关出口关税
来自亚洲金属和中国金属网的消息称，印度尼西亚计划2012年对煤炭和基本金属征收25%的出口关税。印尼限制矿产出口的传闻由来已久，今年年初，政府公布自2014年起，禁止出口部分未加工金属；由于未采取实质性措施，使得市场对其政策的执行性心存怀疑。但上周印尼海关正式宣布4月20日后，将禁止铝土矿运输船只进港，印尼国内的矿主和中国的贸易商也收到相关文件通知。印尼政府对矿产资源出口的限制预将进入实质性阶段。
印尼对外出口的金属矿产主要以铝土矿和镍精矿为主；但印尼国内与之对应的冶炼产能有限，无法消化原矿产出；因此，我们判断，实行出口禁令属短期行为，大概率是为出口税调节做准备。
出口关税提高对国内的影响主要体现在铝土和镍精矿方面，但由于两个矿种对应的下游需求较为疲弱，成本传导的动力稍显不足，对短期金属价格的影响相对有限。
印尼国内矿业发展迅速，约占到国内GDP的11%，为保证国内供应和下游产业的发展，设置出口关税，限制原矿出口亦在情理之中；长期来看，印尼利用相对资源优势吸引资本投资下游产业或将成为未来发展方向；随着经济的发展，一些原料出口国，把握自身资源优势，获取更高资源溢价或是趋势使然；未来我国资源劣势品种，可能会长期受此影响。
风险提示：海外资源出口限制力度超越预期。
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