| 来源： |
光大证券研究所 |
发布时间： |
2012年03月08日 15:06 |
作者： |
汪前明 |
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铜陵集团厄瓜多尔资产签署采矿合同，强化资产注入预期
今日中国铁建发布公告：
中铁建铜冠（铜陵有色集团持股50%）的加拿大全资子公司科里安特资源公司（CORRIENTE RESOURCES INC.）的厄瓜多尔全资子公司厄瓜多尔科里安特公司（ECUACORRIENTE S.A.）与厄瓜多尔不可再生资源部（代表厄瓜多尔政府）经过一年多的持续谈判，就开发厄瓜多尔科里安特公司拥有的米拉多（Mirador）矿区事宜约定，采矿合同在获得中国政府批准后生效。
采矿合同约定，厄瓜多尔科里安特公司将在2016年底前将米拉多矿区建设成为日处理矿石6万吨，年处理矿石2000万吨的现代化露天矿山（其中，在2014年底前达到日处理矿石3万吨、年处理矿石1000万吨的产能），并配套建设一座129MW的矿山自备水力发电站。
米拉多矿区是厄瓜多尔公司拥有的四个矿区之一，其探明加控制的矿石量6.6亿吨，矿石铜品位0.53%、金0.17g/t，银1.41g/t，铜金属量349万吨，金112吨，银927吨。项目达产后将年产铜精矿35.4万吨（预计精矿品位：
铜26.3%，金5g/t，银54.46g/t）。根据可行性研究报告测算，建成日处理矿石6万吨产能的总投资预计为17.2亿美元。
点评：2009年12月，中铁建铜冠（铜陵有色集团持股50%）收购Corriente公司的股权，主要资产为位于厄瓜多尔东南部Corriente铜矿带的矿权资产和权益。根据当时公告显示，以铜边界品位0.4%计算，该矿区的铜金属量约为1,154万吨（此次签订采矿合同的米拉多矿区是四大矿区之一）。
目前上市公司拥有铜储量200万吨，黄金储量33吨；产量方面，年产铜5万吨，金1.5吨。此次厄瓜多尔资产中的一个矿山完成采矿合同，集团与股份公司将出现同业竞争问题，资产注入也将进入议程；当然，最终还需要得到国家发改委与商务部的审批，完成整个流程还需要一定时间。
通过我们的资料收集，目前集团公司（包括厄瓜多尔资源）尚存800万吨的铜权益量，未来公司的资源扩张前景可观。
今日动态：谨防金属价格与股价回调
温总理的政府工作报告中将2012年经济增速目标下调至7.5%，这在过去几年前所未有，反映了政府对经济增速放缓承受力在上升，由此推断今年政策放缓的力度可能低于预期。中国2月的PMI指数显示中国经济未来可能“去库存”，这些因素导致金属价格下跌，我们昨天提示“谨防金属价格和股价双双下跌”，维持谨慎，认为本轮有色行情已经结束，不宜追高。
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