| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2012年02月07日 14:30 |
作者： |
张红兵 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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02月06号秦皇岛大同优混830元/吨，比上周下跌15元/吨；山西优混775元/吨，比上周下跌15元/吨。
截至02月03号，GLOBALCOAL显示的澳大利亚纽卡斯尔煤炭价格118美元/吨，比上周上涨0.7美元/吨。
大同南郊地区5500大卡动力煤坑口含税价格610元/吨，比上周下跌5元/吨；平鲁地区气煤坑口含税价格355元/吨，比上周下跌10元/吨。.古交8号焦煤坑口含税价780元/吨，与上周持平；古交2号焦煤940元/吨，与上周持平。临汾地区主焦精煤车板含税价1600元/吨，与上周持平，肥精煤1460元/吨，与上周持平。
阳泉喷吹煤车板含税价格1160元/吨，与上周持平。长治喷吹煤车板含税价1160元/吨，与上周持平。
阳泉洗中块坑口含税价1230元/吨，与上周持平；洗小块1160元/吨，与上周持平。
本周焦炭价格平稳。潍坊焦炭价格1880元/吨，与上周持平；唐山焦炭价格1955元/吨，与上周持平；河津焦炭价格1750元/吨，与上周持平。
截至到02月05号，秦皇岛库存779.53万吨，比上期上升19.5万吨。
截至到02月03号，广州港库存341.49万吨，比上期上升2.81万吨。
秦皇岛－广州运费37.6元/吨，比上周下跌0.8元/吨，秦皇岛－上海运费28.7元/吨，与上周持平。
二级市场：
上周煤炭股跌幅0.42%，沪深300涨幅0.08%，煤炭板块稍弱于大盘，郑州煤电、恒源煤电、大有能源走势较强。
01月份煤炭板块涨幅11.42%，沪深300涨幅6.75%，煤炭行业跑赢大盘，居涨幅榜前列。截至日前02月份煤炭行业涨幅1.71%，沪深300涨幅1.84%，煤炭行业略跑输大盘。
投资策略：
上周煤炭股偏正面的消息有:PMI指数连续第二个月回升，表明经济硬着落的可能性不大；伊朗局势仍不明朗，欧美数据好于预期；近期天气较寒冷，尤其是欧洲地区；同业拆解利率近期一直下跌，表明流动性较宽裕。偏负面的还是需求仍比较疲软、煤价仍偏弱、煤炭库存仍处于上升通道中，我们认为经济下滑导致煤炭需求下降的预期已经反应在股价中，积极关注积极因素的出现。后续板块表现视政策微调的空间，流动性预期及供需环境改善的预期，我们关注的催化剂有：行业需求预期的改善、流动性的改善、政治摩擦、国际油价、美国及欧债的进展、信达资产推进的进程。建议关注：兰花科创、永泰能源、中国神华、潞安环能、大有能源等个股。
（具体内容请见附件）
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