| 来源： |
民族证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月13日 14:31 |
作者： |
齐求实 |
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“十二五”煤层气规划目标产量300亿立方。根据发改委公布的煤层气“十二五”规划，到2015年煤层气（煤矿瓦斯）产量达到300亿立方米，其中地面开发160亿立方米，基本全部利用，煤矿瓦斯抽采140亿立方米，利用率60%以上；瓦斯发电装机容量超过285万千瓦，民用超过320万户。
“十二五”期间还有新增煤层气探明地质储量1万亿立方米，建成沁水盆地、鄂尔多斯盆地东缘两大煤层气产业化基地。
我国当前煤层气利用率偏低但前景广阔。1990年以来，全国已有30多个含煤区进行了煤层气勘探钻井，已钻成勘探和生产试验井400多口，我国煤层气探明地质储量只有2734亿立方米，仅为预测资源总量的0.74%。但是在“煤层气十二五规划”的政策扶持下，煤层气投资力度与需求力度都将达到前所未有的高度，我国煤层气发展空间巨大，未来20年左右的时间是煤层气高速发展的黄金时期。
天然气价格上涨和供给不足将弥补煤层气成本劣势。一般来讲煤层气的开发成本比常规天然气要高，然而煤层气在售价上却一直比照天然气价格，由于国内天然气价格长期较低，也使煤层气开发的经济效益较低。我国天然气定价机制已经在广西、广东两省进行试点，今后将逐步放开煤层气等非常规天然气出厂价格，实行市场调节。我国天然气需求仍保持每年近20%的增长速度，国内气源明显不足，进口气源价格越来越高，气价总体趋势是向上的，所以当前市场给煤层气的发展预留的时间与空间。
煤层气开发现阶段存在的难点有望逐步解决。1、煤层气民用燃气与瓦斯发电补贴有上调预期；2、煤层气开发关键技术如：空气钻进、平衡钻进、泡沫压裂、氮气和二氧化碳注入和储层模拟技术将是相关公司大力投入的项目；3、“先气后煤”开采顺序的执行力度会加强，气、煤所属权关系更加明确；4、我国具有较好煤层气地质条件的区块主要分布于华北西部鄂尔多斯盆地、沁水盆地等，管网建设不发达。我们认为当煤层气产量达到上百亿的规模，天然气价格有一定上涨的情况下，不论是从政府主导、还是来自市场的赚钱效应都会使对应煤层气的管网建设规模达到平衡。
煤层气产业链中相关上市公司。国内目前直接从事煤层气开发的央企主要有中石油和中联煤层气两家，上市公司主要集中在管输、利用、设备提供、技术服务等产业链的中下游领域。看好通源石油（300164）、准油股份（002207）、杰瑞股份（002353）。
（具体内容请见附件）
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