| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2012年01月12日 14:06 |
作者： |
曾凡 |
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撰写时间： |
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预计“十二五”新增再生水处理能力584万吨/日
“十一五”期间污水处理及再生利用行业发展迅速
污水处理及再生利用行业主营业务收入从23亿元提升至150亿元，利润总额从7913.8万元提升至12.8亿元；
“十二五”期间国家对再生水行业投资344亿元
相比《全国城镇污水处理及再生利用设施建设“十一五”规划》中污水再生利用的投资额，“十二五”期间的污水再生利用投资增长近237%；
预计“十二五”期间新增再生水处理能力584万吨/日
我们预计“十二五”期间我国污水处理能力将达到1.9亿吨/日，按全国污水处理率达到10%测算，未来五年我国再生水处理能力将增加584万吨/日。
四大动力促进再生水行业快速发展
我国日益紧缺的水资源状况决定必须大力发展再生水行业；
国家和地方政府出台多项政策规划促进再生水行业发展；
价格优势使再生水较工业用水、远距离引水及海水淡化有更强的市场竞争力；
稳定的再生水源是再生水行业持续发展的重要保障。
看好水资源回用龙头——碧水源
公司是专业从事污水处理与污水资源化技术开发、应用的高科技环保企业，主要采用先进的MBR技术为客户一揽子提供建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案，在大型MBR项目的建设上处于国际先进企业行列；
2011年公司采取多元化发展战略，5月设立了云南水务产业发展有限责任公司，立足西南，布局全国；7月公司与三菱合资，技术实力迅速提升；
维持对公司2011年—2013年的1.21元、1.89元和2.60元的盈利预测，对应最新收盘价的PE分别为32倍、20倍和15倍，维持“推荐”评级。
风险因素
居民管网建设滞后仍是污水深度处理及再生水发展的主要障碍；
从卫生的角度说，再生水可能面临影响居民健康等方面的顾虑；
非缺水地区工业企业缺乏发展回用水动力，可能使增速低于预期。
（具体内容请见附件）
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