| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月30日 14:26 |
作者： |
陈慧 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
奢侈品离岛免税市场巨大海口店分流三亚店11%业绩
2011年4月20日中免集团三亚免税店正式开业；2011年12月21日设于海口美兰机场免税店宣布开始营业。2011年我国高端消费品市场份额将达到1106亿元，如按免税店内奢侈品消费国际平均7.5%水平计算，我国奢侈品市场离岛免税市场发展空间巨大。2012三亚免税店营业额约为18.7亿元；海口免税店营业额约为14亿元。未来三亚凤凰机场海口机场运力或进入瓶颈期，也许会间接影响离岛免税店经营能力。我们大胆推测海口免税营业后或直接分流三亚约11%营业额。但随着三亚机场接待游客接近上线，海口机场对三亚离岛游客的直接分流效应将逐步消失。
11月份旅游数据整体下降游客平均消费略有提升
2011年11月全国各地区行业数据整体回落，部分地区受旅游平均花费提升影响，旅游收入增速下降幅度略低于游客量增速。预计除海南云南等地区外，12月份大部分景区数据将继续回落，旅游形势或将在明年2月份有所好转。
餐饮旅游行业整体回落酒店行业下跌明显
截止12月28日，餐饮旅游行业下跌16.21%，跑输沪深300指数7.7个百分点，位列申万23个一级子行业第11位。拥有门票分成权的景点子行业维持较强态势下跌较少，而涉房企业较多的酒店子行业下跌幅度较大。餐饮旅游行业溢价率约为263%，12月属于估值低位不排除进一步下探可能。
行业淡季正常回落密切关注事件性影响
冬季为旅游景点传统淡季，旅游行业回落明显。在整体经济环境没有出现极端恶化前提下，我们建议投资者长期关注具有门票分成权的个股，中短期投资者适当关注湘鄂情及中国国旅的事件性交易机会。综合以上因素，我们给与行业中性评级，维持核心股票池不变。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
