| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月28日 14:24 |
作者： |
王轶铭 |
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事件：
铁道部12月23日召开全路会议，2012年安排固定资产投资5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，新线投产6366公里。
铁路建设整体恢复至正常状态。铁道部计划2012年安排固定资产投资5000亿元，是历史第三高的投资规模，仅次于2009和2010年。明年新线投产在6366公里也是投产最大的一年。铁道部推出2012年投资规划，标志着中国铁路建设已经由7·23之后的停滞状态恢复至正常状态。
铁路设备投资规模保持高位。明年安排的铁路设备投资将达1000亿，与2009年投资相同，仅次于2010年。铁路设备服务于新投产线路及既有线路，具有刚性需求。2008-2010年的铁路基建投资高峰将在未来两年进入投产期，并进入设备需求高峰。预计“十二五”期间，铁路设备投资将达到5500亿以上，比“十一五”期间增长25%。
广深高铁投入运营，高铁投产正常化。广深高铁12月26日正式开通，是7.23高铁事故后首条通车高铁。标志着高铁投产正常化，高铁投产将陆续展开。预计2012高铁投产里程为3000-3500公里，比今年增加一倍以上，为历史最高，将带动大量动车组车辆需求。春运临近，武广、京沪高铁均增加密度，高铁的方便快捷将提振公众对高铁的信心。
政策支持保障建设资金，逐渐解决铁道部财务问题。近日中央经济工作会议指出，“要保证已经批准开工的在建水利、铁路、重大装备等项目资金需求。”国家领导人也表示，鼓励民间资本进入铁路建设领域。预计明年将尝试向民间资本发行债券。本次会议上也提到将开展政企分开等改革尝试，改革之后，权责利更加分明，便于铁路企业借助上市等手段融资。
预期已明朗，维持“推荐”评级。铁路建设已恢复正常发展阶段。本次会议明确了明年的投资规模：建设规模维持较高水平，新线投产和高铁设备需求继续保持高速增长。预计板块估值将因市场预期明朗而恢复。推荐标的分别为时代新材（买入）、中国南车（买入）、中国北车（增持）。
风险：新投产线路再次发生事故。
（具体内容请见附件）
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