| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月14日 14:55 |
作者： |
卢山 |
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11月份台湾电子行业整体上景气较为平淡，但仍不乏亮点。半导体封装、面板等周期性较强的子行业同比增度相对较为疲弱，但触摸屏、电池等受智能终端拉动较为明显的行业，仍保持着较为显著的同比增长，表明行业呈现出结构性增长的态势。
11月份，台湾电子行业规模最大的前100家上市/上柜公司总营收环比下滑2.9%，同比略降1.1%。环比增速弱于去年同期。今年以来的月营收同比增长率呈现出前高后低的态势。
代工厂同比增长依然强劲，环比略有下滑。鸿海、广达、纬创、和硕、英业达五大代工厂11月份营收总额，同比增长23.9%，环比下滑0.7%。
晶圆代工方面，台积电景气优于联电。台积电11月份营收352亿元新台币，同比、环比分别下滑1.4%和5.4%。总体而言，4季度预计能够保持环比增长，以及同比的基本持平。台积电的营收状况好于联电，我们认为主要原因是，智能终端推动了晶圆代工向高集成度的趋势演进，台积电的高端制程优势更加明显。
封装行业的周期性较强，受全球宏观经济和消费不振的影响，日月光、矽品11月营收分别下滑9.2%、3.1%。
受到台式机和平板电视增长放缓的影响，中大尺寸面板的需求增长情况并不乐观，导致奇美、友达两大面板厂11月总营收同比下滑9.6%。
触摸屏在智能终端的推动下，仍保持着较高的增长率。TPK、胜华两大触摸屏厂11月份总营收额同比增长24.7%，环比增长30.1%。
光学器件受到数码相机等传统消费电子需求增长放缓的影响，11月份四大厂商总营收同比、环比分别下滑3.3%和3.2%。
电池受益于智能终端功能和待机时间要求的强化，其需求量保持着较快增长。新普、顺达科这两大电池厂商11月份营收总额同比增长21.6%。
风险提示。受到全球宏观经济的影响，消费电子产品需求增长放缓。
（具体内容请见附件）
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