| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2011年12月07日 14:01 |
作者： |
衡昆 |
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今年我国夏粮、早稻和秋粮季季增长。全年夏粮总产量12627万吨，比去年增产312万吨，增长2.5%；早稻总产量3276万吨，比去年增产143万吨，增长4.5%；秋粮总产量41218万吨，比去年增产2018万吨，增长5.1%。稻谷、小麦、玉米等全国三大粮食作物总产量超过5亿吨，达51045万吨。尤其是玉米总产量19175万吨，比去年增加1450万吨，增长8.2%，玉米大幅度增产使我国粮食生产结构得到进一步改善。但是中国粮油中心11月预测本年度玉米工业消费增至52500千吨，国内总消费达到17700万吨，中国玉米总体供需形势仍然偏紧。
我们预计长期玉米价格仍处于上行区间。其余粮食作物结构性问题仍然严重，总体粮食价格上涨压力仍存在。
2011/12榨季全国预计产糖1200万吨，是连续三年减产之后的第一个增产年。
虽然今年主产区开榨比往年稍稍推迟，但新榨季增产的预期对现货市场打击不小。到目前为止，春节备货期尚未大面积启动，下游商家买涨不买跌心理浓厚，采购较少。我们认为，12月上旬将迎来广西糖厂开榨小高峰，届时市场供应将非常充足，在春节备货大面积启动之前，糖价将继续震荡下行，下跌幅度有限。
11月24日，国储棉成交量回升至4.5万吨左右，至此2011年度棉花临时收储累计成交82万吨。但是当前我国纺织行业产销呈现低迷态势，纱、布销售乏力，产成品库存回升，企业停产限产现象增加，棉花采购量难以放大。随着市场对棉花需求量下滑及全球宏观经济前景担忧的加剧，中国能否敞开收储成为信心的关键。为此中储棉逐步增大单日收储量，并于近日首次透露已准备仓容计划量达到410万吨，占全年预计产量的55%。此次披露有利于市场信心的提振，但是由于国内消费及用棉需求难以迅速回升，供大于求的基本面难以改变，预计棉花现货价格仍有进一步走弱的可能。
新华社全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，从10月初全国猪肉价格连续两个月下降。10月全国生猪存栏量继续稳步上升，达到47516万头，其中能繁母猪4880万头，规模化屠宰量达到1726.8万头。上半年全国各地猪源紧张，导致供求关系失衡，猪肉价格一度飙涨。为了抑制猪肉价格，政府采取了一系列措施帮助各地养殖户恢复生产。目前，正是上半年补栏生猪出栏的时期，加上天气转凉之后，生猪的生长速度加快，出栏频率提高。这些生猪的上市，增加了猪肉的供应量，缓解了供求失衡的状况。鉴于能繁母猪存栏量仍在不断上升，未来生猪存栏量处于上升周期，预计未来六个月内猪肉价格仍处于下降周期。
（具体内容请见附件）
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