| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月30日 14:55 |
作者： |
赵钦 |
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一、2011年粮食增产：种植面积、单产增加
1、种植面积增加：预计2011年粮食面积达到16.6亿亩，比2010年增加1000万亩左右，特别是玉米、水稻等高产粮食作物面积明显扩大。
2、单产创历史最高水平：2011年夏粮平均亩产305.5公斤，比2010年提高6.3公斤，比历史最高的2009年提高4.9公斤；2011年早稻平均亩产379.8公斤，比2010年提高19.3公斤，比历史最高的2009年提高1公斤。据农业部调查分析，预计秋粮单产高于2010年，全年粮食单产将再创历史新高。
3、夏粮、早稻、秋粮均增产：2011年夏粮增产62.4亿斤，早稻增产28.5亿斤，预计，秋粮也呈增产态势，全年粮食总产将达到11000亿斤以上。（注：以上数据均摘自农业部近期新闻）
二、气象灾害不等同于农业灾害
气象灾害是引发农业灾害的重要因素，但并不是充要条件。我国国土广袤，气象条件复杂，区域性旱灾、水灾频发，易造成农产品价格短期波动，但长期来看我国粮食产量受气象灾害影响并不明显。如图一所示，1990-2010年，我国农作物受灾面积和粮食产量之间相关系数为-0.44，相关度较低。
以冬小麦为例，其生长最重要是在3月至5月，干旱条件下，冬小麦只需在拔节早期、孕穗抽穗期、灌浆早期浇三次水基本就能满足冬小麦需求。2010年底山东大旱，旱情级别逼近60年一遇，但2011年山东省夏粮产量2067万吨（冬小麦为主），同比增加7万吨（山东省发改委）。
三、粮食价格：需求、成本推动
供给偏紧和成本上涨推动粮食价格上涨：粮食产量维持在高位，需求量受饲用消费上升等因素推动而大幅上升，产量过剩逐渐转为产量不足，我国粮食需求出现进口依赖苗头；农资、人工、土地成本上涨推动种植成本大幅上升。
四、投资分析
种植业及其上游农资行业将受益于粮食价格上涨，而中游谷物磨制、饲料加工、油脂压榨和下游养殖行业、屠宰加工行业易受到成本上涨压力，成本上涨能否顺畅向下传导将是判断行业及企业竞争力的重要指标。
（具体内容请见附件）
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