| 来源： |
华宝证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月25日 15:29 |
作者： |
邱俊灏 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点：
全球种业巨头扩张凶猛。全球种业巨头近二十年扩张迅猛。前几名种业公司控制全球近50%的市场份额。
重视研发和兼并收购成为跨国巨头发展之捷径。研究跨国种业公司发展历程，重视研发和兼并收购成为成功发展之路径。
我国种业正处于加速发展期。经历20多年发展，目前我国种业正处于加速发展期。据经验，此阶段行业龙头将会加速发展。
政策、研发和规模是行业龙头诞生之必要路径。各国经验表明研发和兼并是行业龙头诞生必由之路。
重点公司推荐。我们长期看好登海种业、隆平高科。中期重点关注敦煌种业和丰乐种业。
与众不同的观点：
综合成本上升和耕地面积底线催生优质种子品种的需求.规模化生产的种植户会加大对优质种子品种需求。
售后服务将成为产品忠诚度的关键。
风险提示:
中小种子企业退市或将落后于预期。
外资种业巨头加剧市场竞争。
良种优势消褪重返价格竞争老路。
（具体内容请见附件）
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