| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月22日 14:10 |
作者： |
朱嘉;许彬 |
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撰写时间： |
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EMV迁移，实际上代表磁条卡向IC卡的迁移过程，所以也可以叫做“IC卡迁移”，但是由于这种迁移过程具有通行的国际标准，即EMV标准，所以大家都称之为EMV迁移。由于IC卡较磁条卡的来说，多项优势明显，因此EMV迁移乃是大势所趋，不可逆转。
国内EMV迁移进程加速前行。随着我国EMV迁移环境基本成熟，央行和银联不断加大国内EMV迁移的推进力度，一系列的政策的出台代表着国内EMV迁移开始发力。
社保卡金融化政策——促发国内EMV迁移再次加速的强心剂。人保部和央行于8月发布了《关于社会保障卡加载金融功能的通知》，该政策从两方面促进了我国EMV迁移加速：一方面激发了银行发行金融IC卡的动力；另一方面，确保了我国金融IC卡未来四年的发行量（未来4年新发社保卡将超过6亿张）。
未来五年，金融IC卡的发行将进入爆发期。
EMV迁移是个系统工程，涉及到IC卡制造、银行后台系统改造以及使用环境改造等环节。整个产业链主要包括前端的IC卡制造，以及后端的支付终端生产两个环节。IC卡制造主要涉及芯片制造商、卡基制造商、COS系统开发商、IC卡制造商；终端制造商主要包括ATM机和POS机制造商，还有系统设备商等支持企业。
根据EMV迁移进程，不同公司将沿着两条主线接连受益，分别是：1）基于IC卡替换和迁移受益的IC卡芯片制造企业、COS系统开发企业和IC卡制造企业；2）终端改造和替换受益的POS机和ATM机制造、租赁企业。由于国内企业因在芯片与COS系统设计领域处于中低端位置，定价能力较弱，而设备端由于改造工程已完成导致后期空间不大，因此相比较而言，我们更看好制卡类公司。
重点推荐：制卡类公司——东港股份（002117）、易联众（300096）、恒宝股份（002104）和天喻信息（300205）；芯片类公司——晶源电子（002049）；设备类公司——新国都（300130）。
（具体内容请见附件）
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