| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2011年11月18日 14:13 |
作者： |
周喜 |
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从目前工业企业营收状况、消费、出口、PMI等一系列仍处于“亚健康”的身体指标来看，经济仍处于缓慢下滑的趋势之中在目前看是没有任何疑问的。因此我们在行业比较的选择配置上仍本着稳定增长的原则，采取较为谨慎的投资策略。
根据9月份工业企业经营情况和10月份工业增加值和PPI，我们从中选取了10个经营现状或趋势较好的行业：（1）采掘业：“煤炭开采和洗选业”；（2）上游制造业：“燃气生产和供应业”；（3）中游制造业：“仪器仪表及文化、办公用机械制造业”、“橡胶制品业”、“专用设备制造业”；（4）下游制造业：“文教体育用品制造业”、“家具制造业”、“饮料制造业”、“皮革、毛皮、羽毛（绒）及其制品业”、“印刷业和记录媒介的复制”。
本期我们关注两个发展较为确定的子行业：（1）仪器仪表及文化、办公用机械制造业——智能计量仪表行业。智能计量仪表包括智能水表、热量表、燃气表、电表等，在“十二五”期间国家大力倡导物联网建设和节能减排的主题下，从新安装和旧表换新两方面考虑，未来智能仪表有望获得稳定增长的空间。以智能水表和智能热力表为例，未来五年智能水表的增长速度将达到每年20%以上，到“十二五”末预计智能水表市场占有率将达到30%；而由于国家对热力收费标准陆续由原先的“按面积收费”改为“按计量收费”，预计未来五年智能热力表将达到每年30%以上的增长速度。此外，智能燃气表和智能电表同理可期。智能仪表子行业中的代表公司为新天科技（300259）和三川股份（300066），以及我们TMT小组之前提到的，与之相关的电子设备供应商如东软载波（300183）、福星晓程（300139）等也值得我们进一步跟踪。（2）与煤炭相关的专用设备制造业。煤炭作为我国的基础能源，从煤炭上衍生出来的子行业非常多，包括采掘设备、煤化工设备、脱硫脱销等洁净煤技术相关设备等等。我们可以关注“十二五”期间，受益于煤炭行业淘汰落后产能和采煤机械化进程加速的郑煤机（601717），以及受益于新疆在“十二五”期间将建成国家大型煤化工基地的张化机（002564）。
（具体内容请见附件）
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