| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月12日 15:19 |
作者： |
金麟 |
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汇金公司第三次出手增持国有银行。多家媒体报道，中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入四大国有银行股票，并将继续增持。这是汇金自2008年9月和2009年10月之后的第三次增持国有银行动作。
前两次增持累计投入逾23亿元。汇金第一次增持于2008年9月18日，经过1年增持，累计投入约21.1亿元。第二次增持发生于2009年10月12日，累计投入约2.40亿元购买三大行股票。自2010年10月12日后，汇金公司的增持行为就已停止。
汇金增持对银行股股价有何影响？绝对收益明显但相对收益很模糊。第一次增持影响显著，2008年9月18日，汇金公司增持的消息引发隔日上证综指9.45%的暴涨，而银行板块全体涨停。而从2008年11月开始，A股市场进入一轮整体翻番的行情，银行（中信）指数的涨幅更达到149%。
第二次增持的影响相对小一些，但仍然很可观，上证综指和银行板块都有一轮14-15%的上涨。但相对收益来看并不明显，汇金增持后银行股在中长期内并没有明显跑赢大盘。
汇金增持是投资价值凸显的信号。（1）从前两次增持之后较丰厚的绝对收益来看，汇金公司善于发现投资价值。（2）汇金增持反映管理层在股市大跌后稳定市场的政策意图。（3）但汇金增持不改变银行板块的大趋势。虽然汇金能够在短期内推动银行股跑赢大盘，但不能改变中长期内银行股的相对表现。
（具体内容请见附件）
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