| 来源： |
民生证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月12日 13:53 |
作者： |
李锋 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
一、事件概述
穆迪分别于近日下调意大利和英国部分金融机构信用评级，10月10日汇金公司增持四大行。
二、分析与判断
1、欧洲银行评级“非经营性”下调，源于隐性风险缺乏保障
10月5日，穆迪投资者服务公司下调了意大利17家金融公司评级；10月7日，穆迪下调了英国12家金融机构的信用评级，惠誉宣布下调意大利和西班牙的主权信用评级。
穆迪下调金融机构评级原因“并不反映银行系统财务状况的恶化”。
而是这些银行的隐性风险缺乏保障，“英国政府出手救助金融机构的几率从中长期来看可能性显著下降”。
2、我国银行隐性风险主要有三：平台贷、中小企业贷款恶化和利率市场化冲击
从现阶段来看，我国商业银行的隐性风险主要包括平台贷款的偿还风险、中小企业贷款在货币紧缩和经济减速周期中领先恶化的风险，以及利率市场化带来的银行体系“经济租金（政策红利）”下降的风险。
3、平台贷风险以时间换空间，隐性风险显性化比重0.68%-1.5%
悲观假设下，就全行业而言，累计信用成本在0.68%到1.5%之间。
平台贷风险将于2011年下半年开始逐渐暴露，根据现有统计数据，假定存在问题的贷款比例占总贷款规模的15%，在未来两年内贷款违约的概率（PD）分布在5%到30%，给定损失比例（LGD）在10%到60%，悲观情况下，问题贷款的累计信用成本集中分布在0.68%到1.5%之间，若平均至3年，年均信贷成本为23bps到50bps，若平均至5年，年均信贷成本为14bps到30bps。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
