| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年09月30日 14:46 |
作者： |
吴凯;王帆;吕娟 |
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撰写时间： |
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煤机行业受益于国家及企业的双重推动：煤炭行业百万吨死亡率随着开采机械化率的提升而不断降低，在安全生产重视程度日益提高的背景下，国家会进一步推动机械化开采。在企业层面，机械化可以大幅提高生产效率，在高煤价背景下，企业会获取更多利润从而有资金、动力进行设备投资。
三因素铸就煤机行业千亿需求：煤机产品的需求主要来自于新建煤矿、存量设备的更新以及机械化率提升等三方面。根据煤炭机械工业协会的预测，到2015年国内煤机行业的需求约1500亿元，未来五年的复合增长率在22%。
综采设备是煤机的核心：以“三机一架”为核心的综采设备占煤机行业总产值的比重为75%，市场需求超过了1100亿元。液压支架、采掘设备和刮板机各自约占综采设备产值的47%、25%和11%。其中液压支架和刮板机技术成熟，行业竞争激烈，产品毛利率在25-30%。掘进机和采煤机技术难度大，行业集中度较高，产品的毛利率在40-45%。
行业竞争日趋激烈：传统煤机企业主要是国有大型企业或煤企下属机修厂，但随着市场需求的提升，不断有民营企业加入该领域，行业竞争的激烈程度在不断增加。国有大型煤机企业的竞争优势主要体现在技术，以及与煤炭企业长期的合作关系。民营企业在保证产品质量的基础上，充分发挥了其灵活的运营机制和勇于开拓的精神，也在市场中占有重要地位。拥有技术、市场双重优势的企业将在竞争中胜出。
（具体内容请见附件）
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