| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2011年09月05日 13:59 |
作者： |
张喜 |
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1. 8月农业板块走势回顾
8月（截止8月31日），农业板块涨幅为-0.92%；沪深300指数涨幅-4.22%，农业指数跑赢沪深300指数3.3个百分点。
2. 粮食价格：11/12年全球供求不宽松，国内粮食在成本推升下预计价格保持温和上升
USDA8月报告下调11/12年度末玉米和大豆库存，预计11/12年全球小麦、大豆、玉米和大米的库存消费比分别为27.98%、23.23%、13.18%和21.51%，仍然处于低位。
国内粮食种植的成本逐年提升，在种植成本的推升下，国内粮食价格温和上涨，预计11年粮食价格上升幅度10-15%。
3. 生猪价格反弹
生猪、能繁母猪存栏继续回升；9月随着进入中秋、国庆双节，猪肉价格将继续反弹；从生猪养殖周期看，我们预计到明年春节前后，猪价这轮的高点真正出现。
4. 水产品价格回升，糖价震荡，番茄酱、苹果汁价格平稳
8月，水产品市场价格继续回升，糖价涨势趋缓。番茄酱、苹果汁继续呈平稳走势。
5. 农林牧渔行业9月投资建议
维持行业"增持"评级。从子行业看，生猪补栏将拉动饲料需求，带动饲料行业景气继续回升，建议关注饲料行业；随着水产品消费旺季，建议继续关注海产养殖业的回升；下半年生猪价格仍维持高位，继续关注畜禽养殖行业。
6. 行业风险
自然灾害、突发事件；疫病、污染事件等因素带来的风险。
（具体内容请见附件）
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