《红周刊》《机构内参》刘伟
    季报向好业绩增长加速
    2011年1~6月，农林牧渔行业实现营业收入、净利润分别为1020.47亿元、51.18亿元，同比增长33.27%、43.01%，均高于去年同期增速，其中二季度净利润为25.05亿元，同比增长33、62%，家禽养殖、生猪养殖、远洋捕捞、饲料加工4个子行业净利润同比增速最大，分别达到249.35%、132.55%、120.43%、59.20%。
　　农业板块投资长期以来一直以主题性投资为主。在高通胀背景下，业绩潜能显得尤为重要，真实明确的业绩支撑板块和个股将获得市场资金追捧，农业板块将因受益估值修复而面临较好的投资机会。
　　种业持续发力需求推动饲料行业
    种业是农业中最重要的子行业，在耕地面积有限的情况下，通过改良种子是提高粮食产量最关键的环节，这就决定了种子将是政策长期扶持的对象。种业竞争格局将主要集中在产业整合上，行业经营和市场份额必将向实力强、规模大的种业公司集中。有畅销品种，技术领先优势，有意愿快速兼并扩张的公司在行业整合中更有优势。可重点关注隆平高科、大北农等个股的投资机会。
　　饲料行业的效益直接与下游养殖效益挂钩。随着一批兼具研发、营销和规模饲料企业陆续上市，改变了市场对饲料企业简单农产品加工行业属性的认识，市场对景气高点的饲料企业盈利及扩张能力逐渐肯定，饲料行业估值将得到系统性提升。下半年伴随养殖高景气下猪鸡鱼补栏积极，重点饲料上市公司销量增速较上半年明显加快,预计较上半年提升幅度均在10%以上。关注海大集团、唐人神等个股的投资机会。
　　肉类消费增加推动畜牧业持续增长
   2011年以来生猪价格累计涨幅已超30%，无论是持续的时间还是上涨幅度都远超出市场预期，进入5月份后，生猪价格再掀一波小高潮，反映出生猪供给严重不足。"中秋、国庆"双节将带动肉类消费持续增加。
　　由于消费替代效应明显，猪价上涨也会拉高鸡肉价格，整个禽肉价格在2011年全年都将维持高景气，随着养殖规模化的推进，未来畜禽养殖行业毛利率将逐步提升，畜禽养殖完全具备超越周期的成长性。重点公司方面，生猪养殖标的正邦科技、禽类养殖标的圣农发展、益生股份等值得关注。
　　海产品消费复苏渔业发展前景广阔
    消费习惯扩散驱动海产品需求持续增长，而海域资源稀缺的供给刚性下价格也将趋势性上涨，由海域资源稀缺和消费升级所带来的供给缺口将长期存在，海产品价格趋势性上涨将不可避免。
　　海参、虾夷扇贝、鲍鱼等海珍品价格与销量上半年都表现较为平稳，由于上半年市场对海产上市公司的错杀，随着消费旺季的临近，海产价格将迎来恢复性上涨已经明确，虾夷扇贝等产品将在旺盛需求的推动下价格有望出现8-10%左右的上涨，獐子岛、好当家等公司可能会在此次上涨中受益。