| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月30日 16:02 |
作者： |
张继袖 |
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撰写时间： |
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事件背景。负利率和日均存贷比考核促使银行加大保证金存款来源，表外业务监管多管齐下促使监管者必须对游离于体系之外的资金进行监管，也验证了我们“监管不会放松的判断”。
对上市银行的影响。从媒体报道看，短期对大型银行更为不利，但中期，保证金占比高的中小银行压力会更大。以2011年中期测算数据为例，深发展、南京银行、民生银行、华夏银行、光大银行、交通银行影响较大，对于未披露中报的中信银行和宁波银行，影响也不小（据2010年数据推算），这些银行保证金存款占比基本都在10%以上（交行虽然小于10%，但缴存比例高）。压力最大的应该是交通银行，上缴比例高、宽限期短。浦发银行、兴业银行、招商银行和北京银行压力相对较小。四大行由于存款基础好，估计压力不会太大。
投资建议。上市银行中报只有4家还未披露，总体而言，净利润增速超预期，但是我们精挑细选一些盈利质量高的银行，比如华夏银行、民生银行和农业银行作为重点推荐品种，调整进入我们股票组合。
（具体内容请见附件）
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