| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2011年08月30日 13:57 |
作者： |
郭敏 |
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动态事项：。
据相关媒体透露，鉴于保函、承兑汇票、信用证业务的迅速发展，央行拟扩大存款准备金的基数，将保证金存款亦纳入存款准备金的缴存范围，这是央行对存款准备金动态调整机制的一部分。其中四大行、交行和邮储银行分三期缴存，从9月5日起，按月缴存，比例为20%、40%和40%。其他银行则从9月15日起，分六期缴存，前四期均为15%，后两期为20%。
主要观点：
政策本身是出于对保函、承兑汇票、信用证业务快速发展的管理
保函、承兑汇票、信用证业务属于银行的表外业务，并不纳入存贷比的计算范围内。但由于央行的信贷管控，使得承兑等业务快速增长。上半年，企业签发的银行承兑汇票累计发生额为7.2万亿元，同比多增1.9万亿元。承兑汇票上半年累计新增1.33万亿，占社会融资总量新增部分的17.14%。保证金业务的快速发展是央行此次扩大存款准备金范围的最重要原因。另一方面，通过调整范围扩大基数可进一步回升流动性，巩固紧缩的政策效果。
回收资金8800亿，相当于上调存款准备金率1.1个百分点
截至2011年7月末，金融机构的人民币单位项目下保证金存款余额为4.4万亿元，个人保证金存款余额为192.80亿元。其中，大型国有商业银行的人民币保证金存款余额为1.6万亿元，而中小商业银行的余额则超过2.28万亿元。按大型机构21.5%，小机构19.5%的存准率计算，累计需上缴的资金规模为8800亿。从9月份起，各月分别上缴一次为1500亿、2300亿、2300亿、770亿、1000亿、1000亿。相当于上调存款准备金率1.1个百分点。
对保证金存款占比较大的银行影响较大
资金层面来看，首先影响到银行的同业资产，其次为债券资产，最后为贷款资产。由于此次缴存的规模较大，且存款准备金率已经处在历史高位，故预计此次缴存将影响到银行的债券资产和可贷资金，并进一步限制银行的放贷能力。
综合测算，由于保证金存款占存款规模有差异，占比较大的深发展（27.73%），华夏银行（16.59%）调整后对利润影响偏大，若用贷款调配存款准备金对11年利润影响为-1.5%和-1.3%，对12年利润的影响为-4.5%、-3.7%。而占比较小的农行（2.55%）、建行（4.00%）、北京银行（4.07%）影响较小，对11年利润影响不足0.2%，对12年利润影响在0.5%-0.6%之间。
（具体内容请见附件）
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