| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月25日 13:48 |
作者： |
赵彦辉 |
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基本金属市场：
8月24日，铜、铅价上涨，涨幅为0.28%、0.60%。铝、锌下跌，跌幅为0.30%、0.57%。
黄金与美元：
8月24日，金价下跌3.82%，收于1758.9美元/盎司。美元上涨0.30%，收于74.1。
点评：
8月24日美国商务部发布报告称，今年7月份美国耐用品订单环比增长了4.0%，主要受汽车和商用飞机的需求增长推动，好于市场预期的环比增长2.5%。6月份美国耐用品订单被从最初公布的环比下降1.9%向上修正至环比下降1.3%。
除了汽车和商用飞机订单出现增长，大多数其它耐用品订单出现下降。受航空飞机和汽车销售反弹推动，7月份美国运输工具订单环比增长了14.5%。波音公司订单的增长推动7月份总商用飞机订单环比增长了43.4%。而7月份汽车订单环比增长了11.5%，创8年多来的最大涨幅。不计运输工具订单，7月份美国耐用品订单为仅为环比增长0.7%，而核心资本货物的订单在7月份环比下降了1.5%。运输工具和政府国防开支数据不计算在核心资本货物的订单之内，难做趋势判断。
美国耐用品定单环比增长4.0%，对金属构成一定支撑，不计运输工具耐用品定单环比增长幅度不大，核心资本货物订单环比下降了1.5%，说明支撑力度并不强。8月24日，智利Escondida铜矿营运商称,上半年产量同比减少14%,至452,408吨。Escondida供应基本符合前期预期,市场已经反应，对金属市场的下一步走势支撑有限。
综合考虑美国、中国、欧洲三因素影响，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但结构性投资机会在继续。我们的投资主线分三条，一是关注稀土行业投资机会，重点关注包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升。风险偏好投资者关注中色股份因行业整合带来的投资机会。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。
投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度低于预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。
（具体内容请见附件）
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