| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月22日 15:41 |
作者： |
张平 |
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撰写时间： |
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投资增速保持平稳。1-7月，全国房地产开发投资完成额累计为3.19万亿元，同比增长33.6%，较1-6月同比32.9%的增长小幅上升0.7个百分点。其中7月份单月房地产开发投资完成额为0.56万亿元，较6月份的0.76万亿环比下滑25.3%，但同比增长36.6%。
新开工及竣工面积同比仍呈现出增长趋势。7月份全国房屋新开工面积为1.57亿平方米，同比增长33.8%。7月竣工面积为0.48亿平方米，同比增长14.84%。总体来看，新开工增速仍较快，但竣工面积增速持续放缓，表明开发商对今年市场走势的困惑，力图通过调整竣工节奏，应对市场走向。
7月销售淡季，推盘量减少。1-7月份全国商品房销售面积为5.2亿平方米，累积同比增长13.7%，较1-6月销售增幅上升0.7个百分点。其中7月单月商品房销售面积7618万平方米，环比下降33.7%，同比增长17.8%。
三季度为全国保障房项目的集中开工期。随着高峰期的过去，四季度保障房开工量将逐步下降，对房地产开发投资的拉动效应也将逐渐减弱，四季度房地产行业的投资增速将有所回落。
在政策面尚未出现放松迹象，房价没有大幅松动的情况下，我们认为房地产板块尚不具备趋势性上行的基础。但鉴于估值水平低，龙头企业销售数据依然亮眼，以及“金九银十”销售旺季的到来，我们认为后期房地产板块震荡向上的可能性比较大。综合以上分析，维持行业中性评级。
（具体内容请见附件）
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