| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月17日 13:58 |
作者： |
杨国华 |
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销售市场——推盘不多，新增房源去化率下降
本周14个城市成交量环比降17.7%，同比降9.6%。其中一线城市环比降29.2%，同比降15.8%；二线城市环比降11.3%，同比降6.5%。二手房方面：我们跟踪的5个城市二手房成交量整体环比降0.8%，同比降41.9%。
7个城市新房整体库存环比增0.6%，去化周期升至39周。
单周新增房源不多，周去化率下降。本周新增房源环比降2%；新增房源单周去化率从上周的94%降至80%，但目前去化率仍处于正常水平。
8月成交均价仍相对平稳。成交结构原因致上海、深圳均价明显回落。
土地市场——推地放量，沈阳再现流拍
推地量放量，沈阳再现流拍。24个重点城市本周共推出住宅用地建筑面积964万平方米，环比增73%，同比增68%，其中上海闵行区浦江镇推出大量动迁安置用地；24个重点城市共成交住宅用地建筑面积197.2万平方米，环比降54.7%，同比增43%。24个重点城市楼面地价3636元/平米，溢价率7.8%，溢价率维持在低位。本周有3宗地块流拍，流拍地块均在沈阳，流拍原因为竞买人不足。
地产股投资策略
在5月至6月7个重点城市整体周推出商品房（住房）套数出现供应小高峰后，供应便明显走低。这与10年7月成交量见底后，供应和成交出现持续近6个月高峰明显不同。显然，今年的政策对市场需求释放产生了更大影响，尤其是在需求经过放量的供应消耗后。目前开发商不得不再次推盘前化更多时间蓄客，供应和成交呈现“阶段性热度”恐怕将是市场在未来相当一段时间的特点，虽成交量难以持续超预期上升，但这有利于避免出现10年房价短期休整后再次上涨的尴尬。
9-10月或将迎来经7-8月蓄客后再次推盘的小高峰，市场有望再现“供需”双升的阶段性热度。
目前开发类重点公司11年PE 11倍，NAV折价20%，估值优势仍较明显。
我们建议继续配置业绩资金状况好、业绩锁定性高的龙头“招保万金”、首开、中南建设、金融街、华发等。
（具体内容请见附件）
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