| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月03日 15:29 |
作者： |
刘军;谭志勇 |
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报告摘要：
政策给力，八成出局：各省市环保厅在7月31日陆续公布了铅酸电池生产、组装及回收加工再利用企业名单信息。从已经公布的信息来看，政策的力度超过之前的预期。被批准正常生产的企业不超过300家，不到企业总数的两成。国内2010年铅酸蓄电池总产量为1.44亿千伏安，目前的产能复工率约为54.1%。分区域来看，停工最严重的是四川省，复工率仅为17.2%。其次为浙江省，复工率为25.2%。湖北省和河北省分别为36.9%和40%。
铅蓄电池供应吃紧，涨价预期强烈：6月下旬开始，部分中小型电池企业上调产品出厂价，随后大型铅蓄电池企业产品出厂价也跟涨了10-15%。而从目前市场上的反馈情况看，已不仅仅是提价的问题，更在于铅酸蓄电池有价无货。由于国内大部分铅酸蓄电池厂家在整顿后被迫停产，各企业原先的库存已几乎耗尽。随着行业整顿的持续推进，越来越多的企业被卷入环保风暴中。
铅酸蓄电池的刚性需求是始终存在的，不会因为整顿就减少。而在需求维持旺盛、供给却大幅减少的情况下，价格上涨是必然的。7月份一直是电动车的销售旺季，据媒体报道，南京部分电池价格也已从年初的500元涨至700元，半年涨幅高达40%。随着9月份需求旺季的到来，大量汽车将更换启动用电池，届时供需关系将变得更为紧张。
行业洗牌，大企业遇新机遇：铅酸蓄电池小厂既不承担环保成本、又钻税收漏洞，对规模企业来说显得不公平。准入条件的出台将两者放在同一起跑线上竞争，诸如骆驼股份等具有技术优势的企业将能够大大发挥质量和产能优势，从而达到技术带动行业发展的良性循环。这次整顿将大大改善铅酸蓄电池行业混乱的局面，带来行业大洗牌。行业内专家称，铅酸蓄电池行业整治不会很快结束，而是一个长期的过程。预计国内铅酸电池企业未来将减少三分之二，行业内诸如风帆、骆驼、南都等具有国际竞争力企业的领先地位将得到再次巩固。
风险提示：停产企业复工速度高于预期；铅酸电池需求下滑
（具体内容请见附件）
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