| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月22日 14:27 |
作者： |
周衍长 |
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需求：高温及高耗能拉动用电量增长略超预期。6月份当月用电量同比增长13.0%，较5月份增速提高2.21个百分点，增速略超我们预期。我们认为主要原因来自两方面：1、高温拉高部分地区用电量。6月全国平均气温为20.4℃，较常年同期（19.3℃）偏高1.1℃，是1951年以来历史同期的第2高值。从分省市当月用电量增长情况来看，6月份高温地区用电量增速高于全国平均水平，尤其是新疆、福建、贵州、青海、宁夏等省区当月用电量增速达到20%以上。2、高耗能产业用电量恢复。6月份，重工业用电量同比增长13.39%，较5月份增速提高2.65个百分点；其中，化工、钢铁、有色金属、电力等四大高耗能行业用电量同比分别增长13.07%、10.84%、9.56%、15.46%，较5月增速分别提高6.18、3.06、4.20、4.92个百分点。
供给：风电装机贡献新增装机增量。1-6月份，新增装机容量3478万千瓦，同比增长95万千瓦。其中，风电新增装机容量624万千瓦，同比增长294万千瓦；水电和火电新增装机容量分别为624和2331万千瓦，分别同比增长9万千瓦和降低90万千瓦。
利用小时：水淡火热。6月份全国平均降水量正常，由于去年基数逐步提高，水电发电量及利用小时数增速逐月下滑。1-6月份火电累计发电量同比增长12.5%，其中，6月份火电当月发电量同比增长18.5%。火电累计利用小时为2592小时，较去年同期增长59小时；其中，6月份当月利用小时为427，同比增长24小时。
成本：港口煤松动。7月15日，秦皇岛大同优混（>6000大卡）、山西优混（>5500大卡）和山西大混（>5000大卡）价格分别为890、840、745元/吨，较上周价格分别下跌5元/吨；年初以来的平均价格位858、803、703元/吨，较去年同期平均价格分别上涨78、73和71元/吨。澳纽卡斯尔港煤价较上月同期略有上涨，秦皇岛与澳纽卡斯尔港价差略有扩大，逐步具备进口优势。
（具体内容请见附件）
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