| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月14日 16:57 |
作者： |
林建 |
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昨天我们参加了2011年度全球规模最大、最具影响力的铝业盛会-第七届中国国际铝工业展览会。在这里我们把所看到的、所听到的和所想到的和大家一起分享。
下游需求旺盛铝价走强有基本面支撑
在与铝深加工企业的交流过程中，我们都会问企业对铝价的走势判断。由于铝深加工企业的定价方式为“铝价+加工费”，企业的盈利模式为赚取加工费，因此大部分铝加工企业对铝价不太敏感。但很多企业，尤其是大企业，都表达了下游需求旺盛、订单饱满，据此，我们可以从侧面判断：当前铝价的走强是具有基本面的支撑的。
产能不断扩张但结构在悄然改变
下游需求旺盛，不少企业对行业前景充满信心，产能扩张正在进行时。比如：
铝板带方面，江阴新仁科技有限公司计划从当前的3万吨铝板带产能扩张至6万吨，增长比例为100%；建筑型材方面，广东豪美铝业也有计划提升产能自15万吨至17万吨，增幅为13%；铝箔方面产能扩张最为迅速，浙江新中铝铝箔有限公司当前产能为6千吨，计划扩产至4万吨，增幅高达566%；镇江鼎胜铝业在短短2年的时间内产能从30万吨增加至当前60万吨，增幅也高达100%，成为中国最大的铝箔生产商之一。
从以上的草根调研过程中，我们发现相对于建筑型材，新增产能更多集中在工业型材；相对于型材，新增产能主要集中在板带材。这与2006年国家发改委对铝工业结构调整的目标相一致：增加高附加值加工材比重，使板带材与型材比例达到6:4，工业型材与建筑型材比例达到7：3。同时说明了工业型材、铝板带箔子行业景气度相对更高。
（具体内容请见附件）
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