| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月12日 14:14 |
作者： |
赵彦辉 |
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撰写时间： |
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基本金属市场：
7月11日，铜、铝、铅、锌价下跌，跌幅为0.94%、3.84%、1.58%、1.95%。
黄金与美元：
7月11日，金价上涨0.63%，收于1553.52美元/盎司。美元上涨1.17%，收于75.9。
点评：
欧债危机可能漫延至意大利，市场风险偏好下滑，基本金属走低，黄金价格维持上涨态势，关注黄金股投资价值。
欧债危机从欧元区外围国家向核心国家蔓延的风险或将爆发，穆迪在上周将葡萄牙主权评级下调至垃圾级，这样，欧元区已经拥有两个“垃圾级”的主权债务国家，现债务危机又可能向意大利漫延。
在没有意大利债务危机的条件下，我们在短期以来我们反复强调欧洲债务危机的影响不可忽视，昨日行业周评中，我们又继续强调了我们的观点，回顾昨日周评观点：强调并坚持我们6月29日对希腊的观点：“希腊议会通过撙节计划及执行法案缓和了对希腊可能违约的一些忧虑,市场信心得到改善。对后续影响来看，投票结果的实施过程未必一帆风顺，该因素本身对金属价格的影响持久性也有不确定性。”而评级机构对希腊和葡萄牙的评级进一步下调，从市场反应看，对风险偏好影响不大，但不可忽视后市影响。
意大利债务总额占国内生产总值(GDP)比重仅次于希腊，一旦该国出现债务违约风险，则将引发更大规模的系统性问题，其影响绝非希腊可比。葡萄牙评级被下调后，意大利资产价格大跌，国债收益率大涨，10年期国债收益率单周从4.85%上涨到5.34%，市场开始担心意大利的债务问题。意大利股市继上周五大跌3%后，7月11日（昨日）继续大跌4%。
综合考察美国因素、中国因素、欧洲因素，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级。投资主线分三条，一是关注稀土行业投资机会，短看资源，中长期看深加工，同时也关注整合带来的投资机会，重点关注包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升。风险偏好投资者关注中色股份。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。
（具体内容请见附件）
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