| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月09日 15:10 |
作者： |
袁舰波;李伟志;屈昳 |
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撰写时间： |
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【政策导读】
5月5日,商务部正式对外发布了《全国药品流通行业发展规划纲要(2011-2015)》(以下简称《规划纲要》)。《规划纲要》客观分析了药品流通行业的现状和问题,对行业面临的形势进行了深入剖析。点评：市场期盼已久的医药商业流通规划终于出台，提高行业集中度，调整行业结构被作为主要任务之一，我们都知道我国医药商业行业集中度不足20%，相对于欧美等发达国家80%以上的集中度差距甚远，为了提高集中度，兼并重组将会层出不穷，全国的商业龙头将会利用资金，资源等优势不断变大变强，占据全国主要市场份额，我们看好诸如上海医药，国药股份，一致药业以及九州通等些全国性的医药商业龙头企业，以及诸如华东医药，英特集团以及南京医药等具有地区垄断优势的医药商业企业。
【一周市场概述】
上周上证综指下跌1.64个百分点，东海医药指数上涨4.28个百分点，跑赢上证综指5.92个百分点。子版块中，中药板块走强，上涨5.31个百分点，化学原料药走弱；风格板块中，一线股走强，上涨5.60个百分点，三线股相对走弱。
个股方面，受游资追捧的迪康药业周涨幅达23.96个百分点；因2010年年报披露而被*ST的ST天目下跌11.05个百分点。
【本周研判】
上周医药板块在大盘持续调整的情况下，逆市跑赢大盘，超额收益明显，这也表明资金开始加速流入防御性板块。尤其值得注意的一点是一线医药股诸如恒瑞医药，云南白药和东阿阿胶开始领涨，带动了整体医药股的走强，这也印证了我们之前反复提到的观点，一线医药股成长性较好，估值较低，价值投资者已经可以开始介入，政策方面医药流通十二五规划已经出台，今年后半年生物医药十二五规划也将出台，医药行业利好政策的不断出台也表明此行业仍然是国家最为重视的领域之一，我们坚信医药板块可持续成长潜力较大，目前2011年动态绝对估值合理甚至有些低估，建议投资者积极配置医药个股，分享行业的快速增长。
【原料药】
本周维生素价格保持平稳，我们维持主要维生素产品如VE、VA、VB2景气度提升的判断，但预计未来继续提价的空间也有限。
（具体内容请见附件）
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