| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月03日 15:39 |
作者： |
袁舰波;李伟志;屈昳 |
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撰写时间： |
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【政策导读】
卫生部网站4月25日发布《三级综合医院评审标准(2011年版)》。《标准》在关注医疗质量和医疗安全的同时,紧紧围绕医改中心任务,结合公立医院改革总体设计,突出日常评价的比重,注重对医院日常运行的监管,达到持续改进质量的目的。点评：新版三级医院评审标准侧重了医院日常运营的监管，目前来看我国三级医院增长速度非常快，我们认为标准的出台不仅有利于医改的持续推进，也能促进医院不断进行创新以及建立更为完善的质量管理体系，真正实现以病人为中心的医疗服务机构。。
【市场概述】
4月份上证综指下跌1.08个百分点，东海医药指数下跌4.15个百分点，跑输上证综指3.07个百分点。上周上证综指下跌3.8个百分点，东海医药指数下跌5.42个百分点，跑输上证综指1.62个百分点。
【基本判断】
上周医药行业市场表现不佳，跑输大盘，我们认为是两个方面的原因：
一是受到药品降价预期的影响，投资者担心医药企业业绩增速下滑，二是市场风格转换，资金流入金融等低估值的蓝筹股所在行业。但我们坚定的看好医药行业的长期发展，从公布的人口普查数据不难看出我国已经加速进入老龄化社会，未来医药行业需求将会持续增长，根本不需要担心市场短期的波动。
【月度投资策略】
上个月是季报的集中披露期，从市场走势来看，医药板块还是相对较弱的行业，但从今年医药行业一季度业绩增长数据来看，整体行业收入和净利润增长还是分别保持在20%和30%以上的增长速度，应该说发展势头良好，我们认为目前医药板块2011年绝对估值水平已经大幅度下降到27倍左右，投资价值明显，未来可以关注调整充分的一线股，以及业绩大幅度增长的二三线个股，预计5月份整体行业将会呈现出上下波动走势，盘整概率较大，建议投资者择机介入错杀的优质医药个股。
【原料药】
本周维生素价格保持平稳，我们维持主要维生素产品如VE、VA、VB2景气度提升的判断，但预计未来继续提价的空间也有限。
（具体内容请见附件）
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