| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月04日 15:31 |
作者： |
苏雪晶 |
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经济发展带来食品需求的结构性增长城市化的进程改变了原有食品生产消费的形式，经济水平提高使得疾病和死亡的机会成本也随之提高。高收入特征带来对高弹性食物需求的增长。工业化生产提供大量低价的多样化食物，企业有充足的动机降低质量来获得更高的收入水平。
制度体系建设明确监管职责发达国家在历史积淀中逐渐形成了监管机构、法律法规、标准与认证这相辅相成的三驾马车。以法律法规的形式对食品安全监管予以明确，安全管理机构进行管理，设立安全认证体系明确市场准入标准。
从田间至餐桌的安全距离食物产业链可划为“种/养殖—生产/加工—流通/分销—消费”四个主要环节，在任意环节的安全底线都会受到极大的挑战。对于种养殖阶段无可避免的会遇到自有养殖能力在扩张之后的供给不足问题。进入流通之后，追溯成为从生产到消费的全程监控的有效手段，更大程度上保障了食品的安全。.消费终端需求提升生鲜供应门槛根据日本经验来看，传统类型中，生鲜物流配送中心除储存、运输功能以外，作为现代加工中心的功能将越来越重要。而新兴类型依托网络具有拓宽渠道，定制以及促进产品快速上市的优势。我们在此关注传统类型中的永辉超市以及新兴类型中的中粮我买网。
品牌的危机与重生对于消费者最终购买决定影响能力最大因素依然是媒体资讯以及品牌自身，经历冲击之后的企业价值往往会被低估，因而也可能引致投资的机会出现。.食以安为先在政策主导并未完全明朗的情况下，现有A股上市公司对食品安全的涉及仅是尝试性的开始阶段。相对于其它环节的标的而言，我们相对看好具有良好生鲜管理模式的永辉超市以及唯一上市的检测机构华测检测。我们认为该食品安全必然是一项具有长期跟踪价值的主题，对此将保持持续的关注。
（具体内容请见附件）
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