| 来源： |
联讯证券投研中心 |
发布时间： |
2011年04月21日 13:47 |
作者： |
黄平 |
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日本东北部芯片工厂正在缓慢恢复生产，此前的日本强震及其引发的海啸和电力中断曾经迫使这一地区的多数工厂停产。不过，即使地震导致的设施损坏已经修复，持续的电力供应不稳以及材料短缺依旧导致这些工厂无法全面投产。
iSuppli的最新预测，今年全球半导体业总营收将达到到3210亿美元，增长7％，相比之前2月份预期的5.8％有不小的升幅。主要原因是日本地震引发全球半导体供应短缺，刺激存储芯片价格上涨。
Gartner指出，2011年全球IT支出预计将达到3.6万亿美元，与2010年的3.4万亿美元的IT支出相比，增长为5.6%。Gartner就已经将iPad等平板电脑支出加到计算机硬件支出预测中，并将2011年计算机硬件增长预测从7.5%提高到9.5%。
Gartne调低了2011年和2012年全球PC出货量增速预期。2011年全球PC出货量为3.878亿台，同比增长10.5%，比之前15.9%的预测增速有所降低；2012年全球PC出货量为4.406亿台，同比增长13.6%，但低于此前预计的14.8%。
SIA发布的资料显示，2011年2月份的全球半导体销售额为251亿9000万美元。环比减少1.1％，但同比增长13.6％，保持了良好势头。
SEMI公布了2月份北美订单出货比报告。按三个月移动平均额统计，2月份北美半导体设备制造商订单额为15.8亿美元，出货额为18.3亿美元，订单出货比为0.87。出货额连续三个月增长，订单额也稍微有回暖势头，较1月份增长4%。
根据Solarbuzz最新年度太阳能市场报告，去年全球太阳能市场安装量达到18.2GW，相较于前年成长139%。其中欧洲地区太阳能市场规模为14.7GW，占全球81%的需求。
In-Stat指出智能手机的材料成本（BOM）相较2009年下降了近13%。主要是因为生产批量化和低端智能手机市场份额的增加。智能手机由许多部件构成，其中显示屏和基带/应用处理器是最贵的手机部件。
日本地震对日本电子产业产生巨大影响，供应是受到影响的第一环节。由于多种关键元器件由日本生产，地震使多个产业链主要日本供应商生产中断，同时限电和核事故的后续发展也将影响日本供应商的生产恢复进度，产业链的元器件供应将显吃紧。
元器件短期价格在地震的影响下已经开始上涨，据DRAMexchange现货报价系统显示，内存芯片产品的价格大涨。元器件价格的上涨将给下游企业的成本带来直接的压力。
一般电子类下游企业库存为2-3个月，我们认为后面2-3个月日本企业的生产恢复进度，是判断下游电子产业链景气程度及电子企业盈利情况的重要指标。如果日本受影响电子企业能够在未来2-3个月内恢复正常生产，预计将不会对产业链产生过重影响。
日本地震对触摸屏概念公司产生估值压力。包括iPad2在内的平板电脑有多种关键元器件由日本企业生产，相关企业在地震中不同程度受到影响，因而加重了投资者对触摸屏相关公司的担心。我们调研得知，截至目前，A股相关公司受地震影响不大。我们建议投资者密切关注相关日本企业的恢复进度。
从短期来看，日本地震使日本受影响的企业供应能力吃紧，A股具有技术能力的相关公司有可能因此受益于短期订单转移。
地震的长期影响可能更为深远。我们判断地震有可能导致日本电子类企业的产能和技术转移加快，大陆地区成为承接产能和技术的最好选择。A股电子产业链有望整体受益。
我们看好A股被动元器件类企业，建议投资者关注技术领先、具备短期订单承接能力和长期产能技术承接能力的江海股份、顺络电子和法拉电子。
（具体内容请见附件）
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