| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年04月20日 13:55 |
作者： |
胡文洲 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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日本地震对日本电子产业产生巨大影响，供应是受到影响的第一环节。由于多种关键元器件由日本生产，地震使多个产业链主要日本供应商生产中断，同时限电和核事故的后续发展也将影响日本供应商的生产恢复进度，产业链的元器件供应将显吃紧。
元器件短期价格在地震的影响下已经开始上涨，据DRAMexchange现货报价系统显示，内存芯片产品的价格大涨。元器件价格的上涨将给下游企业的成本带来直接的压力。
一般电子类下游企业库存为2-3个月，我们认为后面2-3个月日本企业的生产恢复进度，是判断下游电子产业链景气程度及电子企业盈利情况的重要指标。如果日本受影响电子企业能够在未来2-3个月内恢复正常生产，预计将不会对产业链产生过重影响。
日本地震对触摸屏概念公司产生估值压力。包括iPad2在内的平板电脑有多种关键元器件由日本企业生产，相关企业在地震中不同程度受到影响，因而加重了投资者对触摸屏相关公司的担心。我们调研得知，截至目前，A股相关公司受地震影响不大。我们建议投资者密切关注相关日本企业的恢复进度。
从短期来看，日本地震使日本受影响的企业供应能力吃紧，A股具有技术能力的相关公司有可能因此受益于短期订单转移。
地震的长期影响可能更为深远。我们判断地震有可能导致日本电子类企业的产能和技术转移加快，大陆地区成为承接产能和技术的最好选择。A股电子产业链有望整体受益。
我们看好A股被动元器件类企业，建议投资者关注技术领先、具备短期订单承接能力和长期产能技术承接能力的江海股份、顺络电子和法拉电子。
（具体内容请见附件）
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