| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月15日 16:14 |
作者： |
郭洋 |
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近日各家电上市公司相继发布一季度业绩预告公告，TCL 2011年一季度归属于母公司净利润同比增长225%-255%；ST科龙一季度归属于母公司的净利润同比增长100%-150%；小天鹅归属于母公司的净利润同比增长66%-92%（相比备考增长14%-32%）
我们的观点：
1、继续看好家电各品类的增长 根据产业在线公布数据，空调产品销售数据表现最好，2011年1月，2月销量同比分别增长61%和38%。11年3月，空调家电下乡销售额同比增长398%，为增速最高的家电品类。我们预计空调产品销售全年将维持较快增速，即将到来的空调旺季也将进一步拉动空调销售。国美数据显示，4月第一周，空调销售同比增长高达37%，环比增长100%，销售旺季提前到来。洗衣机2011年1，2月销售同比增长30%及16%，从小天鹅公布的一季度业绩预增公告来看，也显示2011年洗衣机销售持续景气。冰箱产品2011年1月、2月销量增速9%，12%。彩电2011年前两月销量数据同比有所下滑，主要原因在于去年同期彩电内销基数较高。
我们认为全年家电行业在农村新置需求，城镇更新换代需求、保障房建设等因素拉动下，销售将保持增长，我们维持对家电行业的看好。
2、投资建议：布局季报超预期建议提前布局家电旺销下，预期一季报可能超预期的上市公司。空调销售数据在各品类中增长最佳，建议关注空调龙头企业格力电器（买入），美的电器（未评级），在一季度空调旺销情况下，季报业绩有望实现高增长。另外关注青岛海尔（未评级）,合肥三洋（未评级）一季报业绩增速均有望实现30%左右的增长。同时建议关注受益于家电销量增长的上游公司禾盛新材（买入）
康盛股份（买入）、毅昌股份（未评级）。
（具体内容请见附件）
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