| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2011年04月08日 14:56 |
作者： |
巨国贤 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
电解铝行业投资机会研究
铝价不断创新高且有望持续，电解铝板块普遍估值较低，铝价上涨带动业绩迅速好转，给予电解铝行业“推荐”投资评级，建议投资者积极配置中孚实业、焦作万方、云铝股份，栋梁新材；平配神火股份、中国铝业。
铝价创新高且有望持续。11年1季度末LME三月铝期货价格达到2,656美元/吨，创下金融危机后新高;沪铝连三和长江铝现货价格11年2月底也触及17,515和16,860元/吨高点。库存方面，4月6日LME铝库存459.3万吨，较3月初460.66万吨下降0.3%，较11年初427.7万吨上涨7.4%；长江铝库存41.1万吨，较3月初42.4万吨下降3.1%，较11年初44.1万吨下降6.8%。
需求趋旺和供给受限同时推动铝价上行。10年下半年的限电措施和节能减排政策促使铝行业供需结构得到改善。11年2季度推动力更加明显。需求方面，传统的建筑施工旺季已经来临，保障房建设规划已开始实施。计划11年建设保障性住房1000万套，比10年计划增加420万套。11年房屋新开工面积增长率、施工面积增长率仍将在高位运行。建筑行业为铝型材消费的主要领域，其消费量约为铝型材总消费量的40%，将拉动对电解铝的需求。供给方面，限电造成电解铝供给难以大幅增长。
在新增装机容量少、煤炭成本不断增加的情况下，11年1季度江苏、浙江等地区电力供给更趋紧张，我们认为再度限电将是大概率事件。这种需求趋旺和供给受限的行业态势将造成铝价在11年2季度上升。
电解铝板块估值较低。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
