□国信期货 蔡丹青

　　周一，LME基本金属收盘涨跌不一，尽管美元疲软及强劲的汽车销售数据为价格提供一些支撑，但金属市场短期仍以回调走势为主。伦敦铝开盘于2425美元，最高冲至2436.8美元，最低探至2412美元，最终收盘于2416美元，较前一交易日收盘价下跌3美元，跌幅0.12%。如果伦铝进一步下行，且跌破2400美元一线，则买兴将在2350美元-2380美元区间出现，并将突破2475美元一线的阻力。虽然市场不会长期走低，但是短期下跌的趋势仍在进行。3月份，中国对海外金属的需求料将反弹，届时铝价可能再度打开上涨空间，中长期我们看至2700美元。

　　中国海关总署近期公布的详细数据显示，中国去年12月未锻轧的非合金铝进口约1.9万吨，12月氧化铝（但人造刚玉除外）进口约40.9万吨，铝矿砂及其精矿进口约312.7万吨，铝废碎料进口约26万吨，铝材进口约5.3万吨，铝合金进口约1.1万吨。虽然我国铝库存供应长期处于饱和状态，且年前市场需求清淡，但近期国内的大多地区连降大雪令很多地方供应再度出现问题从而令铝价抗跌性较强。此外，春运高峰来临，短期运输困难，也给铝价提供了较好的支撑。以上因素造就了沪期铝滞涨滞跌的格局。

　　周二，上海现货国产铝价报16570元/吨-16590元/吨，均价下跌40元/吨，贴水70元/吨-贴水50元/吨。现货铝价仍在16600元/吨附近价位波动，近期下游疲软的消费态度难以改变，市场总体成交平淡。期货方面，沪期铝主力合约1104开盘于16835元，小幅冲高至16865元后震荡回落，最低探至16760元，最终收盘于16800元，较前一交易日结算价下跌70元，跌幅0.41%；成交量增加0.25万手至1.5万手；持仓量减少0.26万手至8.12万手。盘中价格一度跌破16800元，可见这一线的支撑情况开始恶化，虽沪铝收盘勉强收于该处，但该点位被再度击穿的可能性很大。我们关注16750元一线，如果该线失守，则买兴或将在价格跌至16500元附近后出现；如果沪铝止跌企稳，则节前价格可能在17000元下方盘整。操作建议：长假将至，观望为主。