□国信期货 蔡丹青

　　周三，LME基本金属收高，因市场出现逢低买盘且股市较为稳健令风险偏好增加，但对中国需求的忧虑令铝价升幅受限。

　　美联储发布温和的经济评估令市场人气平静，且美联储在例会后宣布维持基金利率不变，这使得投资者紧绷的神经得以放松，商品期货市场出现回升。然而，周三晚间国内最新房产调控政策出台，这将使国内楼市短期内继续面临深度调整，从而给有色金属市场的上行造成了一定障碍，加上节前交易清淡，短期包括铝在内的各金属价格尚不具备继续走强的理由。

　　国际铝业协会（IAI）周三公布的初步数据显示，2010年12月中国原铝日均产量升至124.6万吨，高于11月的119.7万吨，但低于2009年12月的133.1万吨。2010年原铝总产量达到1613.1万吨，高于2009年的1296.4万吨。2010年12月全球铝库存较上月增加8.6万吨，至246.6万吨。

　　11月全球铝库存为238万吨。上月全球铝库存数据较2009年12月增加了23.8万吨，2009年12月全球铝库存为222.8万吨。虽然需求增加令铝的过剩产能有所下降，但总体上看，铝依旧处于长期过剩的阶段，从而在一定程度上令铝价涨幅受抑。周四，上海现货国产铝价报16530-16550元/吨，均价上涨10元/吨，贴水30元/吨-贴水10元/吨。现货市场铝价小幅盘整，下游要货低迷，贸易商维持少量出货，整体市场成交清淡。

　　期货方面，沪铝主力合约1104开盘于16750元，探低至16725元后震荡上扬，尾盘录得当日最高点16790元，最终收盘于16785元，较前一交易日结算价上涨40元，涨幅0.24%。成交量减少0.56万手至1.2万手；持仓量减少88手至7.97万手。市场观望气氛浓厚，这种格局令沪铝在节前难有作为。价格的重心仍处于均线系统之下，上方压力在16800元一线，预计沪铝后市将维持盘整走势。操作建议：观望。