| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月07日 13:58 |
作者： |
窦泽云 |
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撰写时间： |
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2011年第1批招标结果分析：竞争趋稳，龙头占优单相智能电表（2S级）：本次共招标约915万台单相智能电表，占2010年全年招标量的22%，规模较大。此次共有44家厂商中标，前三位厂商是科陆电子(6.54%)、江苏林洋(5.96%)、威胜集团(5.85%)，此外长城开发、浩宁达的市场份额分别为4.52%、1.61%。随着国网招标制度的成熟，作为主要市场，单相表市场竞争格局趋稳，行业前10位基本每次都能拿到45-50%的份额，未来这种“龙头占优”的格局应会持续并强化。
三相智能电表（1S、0.5S、0.2S级）：本次共招标1S、0.5S、0.2S级三相智能电表分别约110万、16万、0.8万只。整体来看中标结果格局稳定，1S级共13家厂商中标，江苏林洋(18.13%)、科陆电子(15.88%)排名前两位；0.5S级共4家厂商中标；0.2S级市场则继续为威胜集团所垄断。
中标价格、招标规则分析：此次单相表中标均价较2010年招标均价有所上升，预计均价在140-155左右，中标总金额约13.2亿元；三相表价格保持稳定，按照价格500元/台计算，中标总金额约6.3亿元。单相、三相合计，此次招标中标总金额约19.5亿元。国网招标评标规则方面，强调价格适中合理，更还重视质量、交货进度，电表行业平均毛利水平已企稳回升。
2011年第2批招标启动分析：规模巨大，利好全行业在第1批招标结果公布后第2批招标立刻启动，显示了各地电网公司正加紧建设智能用电系统。本次共招标约1265万台2S级单相智能电表、147万台1S级三相智能电表、13万台0.5S级三相智能电表、0.1万台0.2S级三相智能电表，初步估算总招标金额约25-26亿元。
智能电表技术路线分析：各通信方式比例稳定从2009年底开始的历次招标要求的技术规格来看，单相电表“485”、“485+窄带载波”各占一半，三相电表以“485”为主、“485+公网无线”和“485+窄带载波”为辅，各通信方式比例基本保持稳定。
投资建议：
坚持此前行业已进入洗牌阶段的判断，看好龙头厂商，重点推荐科陆电子。
（具体内容请见附件）
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