通信设备及服务：中移动2011年CAPEX预算点评 |
| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2011年03月18日 14:50 |
作者： |
杨昊帆 |
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高水平投资将为常态，无线/WLAN建网和优化厂商最为受益
本报告导读：
中移动2011年CAPEX预算同比增长6.5%，主要增量将投入GSM、WLAN等网络建设和网络优化，相关厂商受益明确。预计未来电信业整体投资水平将维持高位。
事件：
中国移动(00941.HK)3月16日发布的年报显示，公司2010年实现营业收入4852.31亿元，同比增长7.3%。实现利润1196亿元，同比增长3.9%，每股盈利5.96元，同比增长3.9%。
2010年公司客户数净增6173万户，客户规模达到5.84亿户；截至2010年底，3G用户达到2070万户。公司拟派发末期股息1.597港元。
同一时间，中国移动公布2010年资本开支以及未来三年年资本预算。其中2010年资本开支1243亿元，比原先公司预计多13亿元。公司预计2011年资本开支1324亿元，同比增长6.5%。
评论：
中移动2011年CAPEX提升，投入重点在于GSM无线网络。根据中移动的预算，2011年上市公司CAPEX水平为1324亿，同比增长6.5%。按结构来看，投入重点在于GSM无线网络建设。其GSM无线网络投资占比由2010年44%提升至2011年53%，绝对金额达到702亿元，增加155亿元。
（具体内容请见附件）
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