| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月18日 14:50 |
作者： |
康志毅 |
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光通信投入正式启动。中国电信“宽带中国?光网城市”工程的启动是十二五规划、七部委《意见》的实际措施，是由国家部门层面向运营商操作层面的迈进，也表明运营商对光通信投入的正式启动。
业务需求带动投入，接入带动传输。“工程”中提及，中国电信将提供宽带接入、高清IPTV、3D及富媒体产品等业务，其带宽需求最高在10M左右，而新业务可能需要更高的带宽。目前我国电信带宽还无法满足以上业务，中国电信城市普遍具有4M接入能力，20M以上覆盖率44%，2011年底70%具有20M以上接入能力，2012达到100%。中国联通带宽城市4M以上端口占75%，20M的比例低，提升空间大。另外，根据“工程”，反映出传输骨干网带宽充裕，而接入网是十二五的投入重点，同时接入业务的增长也会反过来带动传输网的投入。
11年宽带投入增长确定，FTTH投入占主体。根据三大运营商信息，预计2011年电信运营商宽带投资额将同比增长近47%，达到680亿元。在宽带建设中，传统的ADSL及FTTB+LAN的接入方式将逐渐被FTTH取代，而结构性增长集中在OLT及ONU、ODN中的光缆及分光器、驻地网中的光纤插座、冷接子等。结合考虑原有市场规模及投资比例，我们分析：配套产品弹性最大，设备类产品次之，光纤光缆也有相当幅度的增长。配套厂商包括日海通讯（002313）、新海宜（002089），设备厂商包括中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281），光纤光缆厂商包括亨通光电（600487）、中天科技（600522）、通鼎光电（002491）、永鼎股份（600105）。
前期调整充分，光通信主题优选标的。经过前期的调整，通信个股存在投资机会，结合光通信主题，我们仍然建议重点配置中兴通讯，仍然建议买入日海通讯、烽火通信、光迅科技、亨通光电。
（具体内容请见附件）
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