| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月17日 14:31 |
作者： |
陈运红;赵乾明 |
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宽带中国专题报告提出背景：
新浪科技讯2月16日晚间消息，中国电信宣布在全国启动“宽带中国·光网城市”工程，在十二·五期内实现南方城市将全面实现光纤化，最高接入带宽达百兆。按照工程目标，中国电信宽带用户的接入带宽将在3-5年内跃升10倍以上。南方城市将全面实现光纤化，核心城区全部实现光纤接入，最高接入带宽达到100M，城市家庭接入带宽普遍达到20M以上。
基本结论
互联网正处于“data到video”的趋势转化中，过去10年里视频流量快速增加，从微不足道的分支变成主流内容，超越曾红极一时的文件分享服务（电驴、迅雷、BT等）成为网络流量之王；相应的，网络流量的百倍增长带来光传输网和光纤到户(FTTH)的需求和投资机会。
移动互联网用户大量使用网页浏览、在线视频等大流量服务，使得无线网络数据流量爆发式增长；但即使如此，视频内容仍只是处于快速发展期，远没有到成熟期；如果未来电视用户广泛使用IPTV较长时间观看高清视频，网络视频流量将以三次方的速度上升。
为保持竞争力及增加收益，电信网络营运商不断提升其网络，固网及有线供应商正投资于光纤基础设施，从而提供更高速的数据服务；而政策层面对“三网融合”的支持加速了广电和电信运营商对网络升级改造的进程，而光通信网作为通信基础网络建设的重要组成部分，也会迎来全新发展机遇。
这一互联网发展浪潮下的投资机会，我们看好两类方向：
看好有核心技术的光通信设备厂商如烽火通信、中兴通讯和光无源器件厂商光迅科技、昂纳光通，他们将最大受益，建议超配；其次我们认为光纤光缆以及配套设备厂商仍面临行业性机遇，建议增持日海通信、新海宜、亨通光电、中天科技等个股。
CDN厂商作为中国互联网的幕后英雄，为网站提供网页/媒体加速服务，按网站流量收费，将直接受益于互联网流量的爆发性增长；看好国内CDN市场排名第二的网宿科技在上市后加大研发投入和业务拓展的前景。
对于我国光通信行业市场空间的发展与预测，敬请参阅国金证券通信行业分析师陈运红2010年4月11日报告《关注光通信行业整体投资机会，建议超配》。
2014年我国光纤光缆需求规模达到1.85亿芯公里，较09年接近翻番，复合增速15.6%。
2010-2012年光纤接入网投资规模预计分别为350亿元、510亿元和630亿元，复合增速预计30%；其中FTTX设备投资规模分别为184亿元、307亿元和405亿元，复合增速57%。
传输网市场规模从09年268亿元提升到2012年469亿元，3年复合增速20.3%。
（具体内容请见附件）
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