| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月14日 15:19 |
作者： |
王天一 |
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“十二五”，“海陆统筹发展”是我国必须解决的核心问题。海洋与人类社会的关系密不可分，从大航海时代、海权时代到今天的海洋经济时代，谁掌握了海洋资源谁就将主宰世界。在大航海时代和海权时代，中国都有机会成为海上强者，一次是郑和下西洋，一次是北洋水师，但最后都以失败告终。2010年的南海纷争、东海撞船、黄海军演凸显了我国海洋问题的脆弱性和紧迫性。“十二五”，解决海洋发展问题是我国的核心议题。
解决海洋发展问题就需要强大的海军。南面，东南亚国家已经拥有了一定数量的第三代战斗机和现代化作战舰艇，结合岸基力量，具备了区域内较强的制空和反舰能力。东面，日本海上自卫队以4支“九?十舰队”为核心，装备先进、具有全球顶尖的反潜能力和扫雷能力，近年通过发展直升机航母，两栖作战能力进一步增强。而在整个亚太，常驻的美国海军第七舰队凭借航母战斗群在战斗力首屈一指，成为美国在该地区施展影响力的最有力工具。
我国将进入大舰为主的造舰高潮，并为相关产业带来巨大发展空间。提高近海防御纵深，是未来我海军建军方针，发展7000吨以上的大型驱逐舰（或巡洋舰）和航空母舰组成的大型水面舰艇战斗群是当务之急。随着舰载燃气轮机、卫星导航和相控阵雷达为代表的核心子系统的逐步成熟，自主研制大型舰艇的技术能力基本完备。通过远海训练和亚丁湾护航，我军为运用由大舰组成的远洋编队积累了丰富的经验。由此我们判断，2006年后大型作战舰艇生产的“停滞”可看做新一波造舰高潮的前兆。而以美国海军为例，一支核动力航空母舰战斗群的全寿期投入约为1300亿美元左右，其中采购费约250亿美元，中期改装费用约150亿美元。
预期中国船舶（600150.SH，未评级）、航空动力（600893.SH，未评级）、中国重工（601989.SH）将成为海洋经济和大舰时代的中流砥柱。中国船舶和中国重工分别是中国船舶工业集团（简称南船）和中国船舶重工集团（简称北船）下属的核心上市平台。两大船舶集团是我国规模最大、技术最强、业务最广的船舶类制造企业，基本垄断了海军装备市场，占据民用船舶制造业的核心地位，其旗下的大船重工、北海重工、上海船厂、外高桥、江南等的海工业务也是民族产业龙头。随着央企集团整体上市的推进，中国重工和中国船舶将成为集团专业化整合、资本化运作、产业化发展的核心平台，并将在海洋经济和海军大发展中直接受益。航空动力是我国航空发动机和燃气轮机的核心研制、生产基地，而燃气轮机由于在单位功率、启动速度等方面的巨大优势，是大型军用舰艇动力的优先选择。公司去年投资的30兆瓦燃气轮机将在未来的海军发展中起到关键动力作用。另外，随着海军航空兵的加速发展，公司相关航空发动机业务预期将同时受益。
（具体内容请见附件）
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