| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月07日 15:05 |
作者： |
谢佩洁 |
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撰写时间： |
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关键要素：
预计3月A股市场总体以震荡态势为主，而随着新三板扩容、融资融券等新业务的全面推进，以及直接融资比重显著提高等政策的逐步明朗，市场对券商板块的预期趋于好转，券商板块将在估值和预期两者之间权衡，维持券商板块“同步大市”投资评级。
投资要点：
市场概况。2月份，A股市场震荡上行，上证综指当月收盘2905.05点、上涨4.10%，沪深300指数报收3239.56点、当月上涨5.30%，中小板100指数报收6732.99点、当月上涨8.94%。
证券业务。2月份，沪深两市A股日均成交大幅回升，提升至2491.98亿元。本月共有26只新股上市、合计募集资金259.41亿元；共有5只集合理财产品设立、受托管理资金合计49.99亿元。截至2月28日，两市融资融券余额达165.91亿元、较1月底大幅增长了15.10%；股指期货累计成交额达49.93万亿元、日均成交额达1908.32亿元。
交易特征。2月份，受新三板扩容、十二五规划期间将显著提高直接融资比重等有利于券商业务拓展的传闻影响，券商板块（15只券商股）按流通股加权平均计算的当月涨幅为12.86%，远超同期大盘，兴业证券表现尤为惹眼、区间涨幅超过30%；板块换手率继续大幅上涨态势，日均换手率达2.75%、较之上月近乎翻倍。
3月份展望。3月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商2月经营数据；（2）上市券商2010年年报；（3）新三板、融资融券等创新业务相关进展。本月影响A股市场的主要因素有：“两会”期间可能会出台的政策、2月相关宏观数据的出台、上市公司2010年年报等。我们认为3月A股市场总体将以震荡态势为主，而随着新三板扩容、融资融券等新业务的全面推进，以及直接融资比重显著提高等政策的逐步明朗，市场对券商板块的预期趋于好转，券商板块将在估值和预期两者之间权衡，维持券商板块“同步大市”投资评级。
（具体内容请见附件）
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