| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2011年03月02日 17:24 |
作者： |
孔庆影 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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基于中期锌矿供应短缺显现，市场看好锌行业市场看好锌行业中期前景，认为锌矿供应短缺正日益显现。基本情形下锌矿供应从2013年起可能每年下降4﹪，降幅高于铜且明显高于镍。因此，从表面上来看，未来行业供给将面临较大挑战。基于这一原因，乐观的市场更看好锌（相对于铜、铝和镍）。
考虑到历史经验和锌行业结构，我们对此表示质疑我们发现市场曾多次预测供给将在某个时间点达到峰值，此后将大幅下降。但是，这种供给紧张局面并没有真正发生。迄今为止，在供应短缺时，锌产量总是会迅速做出反应，这主要是因为中国小型锌矿产量明显增加。此外，在其他国家锌也被认为是产量会根据供给迅速调整的一种金属。行业更为分散，锌矿平均规模较小，现有及潜在投产项目较多，未来复产产能较高，而且行业进入所需的资金相对较少。
（具体内容请见附件）
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