| 来源： |
浙商证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月01日 16:08 |
作者： |
林建 |
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投资要点：
金价走势：连续第四周上涨
上周，受到利比亚政局动荡的影响，国际现货黄金连续第四周上涨，周涨幅为1.52%，报收于1410.6美元/盎司。
SPDR黄金ETF持金量：一周增量为4.11吨
2月25日，SPDR黄金ETF持仓量为1125.62吨，周增量约为4.11吨，终止了之前两周持金量下降的趋势。从长期来看，当前SPDR黄金持仓量仍处于历史高位区间；从短期来看，当前SPDR黄金持仓量则处于调整筑底阶段，SPDR黄金持仓量从2010年6月份最高的1320吨下滑至当前的1125吨。
CFTC多空头寸变化：非商业净持仓量筑底反弹
2月15日，CFTC黄金非商业净持仓数为17.28万份，周增量为5751份；2月22日，CFTC非商业机构黄金净多头持仓量为18.04万份，周增量为7580份，连续第3周上涨，呈现筑底反弹的态势。
金价走势判断：短线筑底反弹
我们认为，短期来看，金价将维持筑底反弹的态势。逻辑是：动荡的国际地缘政治，提升了黄金的避险需求导致金价上扬；金价的上扬吸引机构大量买盘（SPDR黄金ETF持仓量和CFTC净多头持仓量温和上升），机构大量买盘又反过来推高了金价；金价上扬与机构买盘相互得到印证。因此，金价短线维持筑底反弹态势。
投资策略方面，投资者可以关注金价上扬所带来的交易性投资机会，我们重点推荐业绩对金价最具敏感的资源型黄金个股组合：山东黄金（600547）、中金黄金（600489）和辰州矿业（002155）。
（具体内容请见附件）
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